中英美三国水务企业资本结构比较与启示.pdf

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t雾舔i黧j蓊囊襄鬟飘 攀Vll髓醐聪 西南财锺犬学 SOUTHWESTER一'qUNIVERSITYOFFINANfFAN【 hCONOMICS 硕士学位论文 7 MASTER S 中英美三国水务企业资本结构比较与启示 on ofthe Structure AnalysisComparison Capital ofWater inChina．UKandUSA Companies 学位申请人 丁熙琳 指导教师 陈野华教授 学科专、fk 金融学 学位类别 经济学 中文摘要 中文摘要 如何在水资源紧缺、水环境恶化的情况下提供安全、稳定、普遍的水务 服务是世界各国面临的共同问题。几乎所有发展中国家和大多数发达国家都 还在不断的探索中．中国也不例外，正在城市水务行业中推行市场化改革， 寻求适用于中国的城市水务投资运营模式，籍此消除计划经济下长期发展形 成的诸多弊端，保证水务企业能够可持续运营，水资源和水环境能够得到有 效改善。 资本结构与企业价值有密切的联系，可以通过资本成本、风险及收益安 排、各产权主体的权力安排与利益分配格局等等各个方面影响企业的价值， 进而影响到企业的生存与发展。对于城市水务这一具有自然垄断性的网络型 公用事业而言，由于水务服务具有准公共产品、可替代性小、资本投入大、 资产沉淀性强、现金流稳定等特点，而且需要普遍、稳定、安全提供服务， 因此具有独特的资本结构和形成原因．更重要的是，城市水务的资本结构对 水务行业有特别重要的两点作用，即制定价格和维持融资能力的基础，这两 点正是水务企业能否持续经营的关键。因此，本文希望从国际比较的角度来 阐释不同资本结构的形成原因、可能影响，能够找出中国城市水务改革可借 鉴的模式。 本文在比较资本结构差异及其影响因素是，选择了英国和美国作为中国 的比较对象，，其原因在于：英国

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