高管公平性偏好、私人控制权收益与公司价值——来自A股上市公司行业基准的经验证据

发布时间：2018-03-17 13:17

  本文选题：公平性偏好　切入点：私人控制权收益　出处：《财经研究》2014年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：文章以2007-2011年我国A股上市公司为样本,探讨了高管将其私人控制权收益在同行业内做比较时所产生的公平性感受对公司价值的影响,揭示了高管公平性偏好的作用机理。研究发现:(1)相对于股权分散或者存在股权制衡的公司,股权集中公司高管控制权收益绝对额及控制权收益-公司价值敏感性较高,而额外控制权收益的分布情况却与之大相径庭。国有控股公司的高管控制权收益绝对额均值最大,但额外控制权收益均值较小;而家族控股公司的高管控制权收益绝对额均值最小,但额外控制权收益均值较大。(2)控制权收益绝对额与额外控制权收益的激励方向相反。相对于股权分散或者存在股权制衡的公司,股权集中公司高管控制权收益绝对额显著降低公司价值,而正向额外控制权收益显著提升公司价值,负向额外控制权收益则显著降低公司价值。
[Abstract]:Based on the sample of A-share listed companies in China from 2007 to 2011, this paper discusses the impact of equity feelings on corporate value caused by executives comparing their private control returns in the same industry. It reveals the mechanism of executive fairness preference. However, the distribution of additional control income is quite different from it. The absolute average value of executive control income of state-owned holding company is the largest, but the average value of extra control income is smaller. And the family holding company has the smallest absolute average return on executive control. But the average value of extra control income is larger. 2) the absolute amount of control income is opposite to the incentive direction of extra control income. The absolute return on executive control significantly reduces the value of the company, while the positive return on the additional control significantly increases the value of the company, and the negative return on the additional control significantly reduces the value of the company.
【作者单位】： 广东财经大学会计学院;暨南大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71032006) 国家社会科学基金青年项目(12CGL034、13CGL053) 教育部人文社会科学基金青年项目(13YJC630205) 广东省哲学社会科学“十二五”规划学科共建项目(GD12XGL12) 广东省哲学社会科学“十一五”规划项目(GD10CGL01)
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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