基于上证市场上市公司信用风险量化的实证研究

发布时间：2018-03-22 00:14

本文选题：信用风险　切入点：上市公司　出处：《东北财经大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：2007年4月,由美国房地产业泡沫破灭导致的次贷危机爆发,这场起源于信贷市场的信用危机严重影响了资本市场和信贷市场,引发了全球性的金融危机。金融危机中暴露出来的信用风险管理问题再次受到各国政府的强烈重视。2010年11月,G20集团首尔峰会批准并通过了巴塞尔委员会颁布的《第三版巴塞尔协议》(巴塞尔Ⅲ)。新协议的通过标志着银行业资本和流动性监管新标准的确立和国际银行业资本和流动性的监管要求提高。《第三版巴塞尔协议》要求各成员国从2013年开始实施新的监管标准,2019年前各项指标要全面达标。在巴塞尔Ⅲ的监管框架下,国际银行业资本吸收损失能力将得到进一步的提高,其流动性管理将更加完善,这对于防范和化解银行信用风险、减少银行损失、维护银行体系的稳定发挥了积极推动的作用。作为巴塞尔委员会正式成员,我国银行业实施新监管标准既是带头履行委员会成员义务的需要,同时也是中国银行业提高风险管理控制能力、降低信用风险的良好举措,这将更好地服务经济社会的发展。在我国,信用风险主要集中在商业银行的贷款业务上,获利来源于存贷差。自从美国发生次贷危机以来,由于国内外经济形势的对我国商行的影响,使得近几年信用风险出现反弹,特别是不良贷款余额和不良贷款率都有所回升。在新协议提出的银行需要提高信用风险管理水平的背景下,我国商业银行需要进一步提高信用风险控制能力,借鉴和学习西方先进的风险管理技术,缩小与国外商业银行信用风险控制的差距,提高我国商业银行风险管理水平的竞争力。在对现代信用风险度量模型的选择上,本文着重介绍了国际上比较流行的评价模型的主要内容以及各自的优缺点,然后针对我国现阶段证券市场的实际情况,对四大模型在我国证券市场适应性进行了比较分析,结论认为KMV模型是相对于其他评价模型来说,最适合用于我国信用风险评价上；然后对KMV模型的理论基础、KMV模型理论进行了详细的介绍,并针对我国现阶段证券市场中股权价值的分布存在“尖峰厚尾”的情况,利用GARCH(1,1)模型对股权价值收益率的波动率进行估计,由于我国上市公司的历史违约数据,难以得到违约距离和实际违约概率的对应关系,因此本文直接利用违约距离来度量公司的信用风险；在实证过程中,选取我国证券市场中信用风险较高的*ST股票和ST股票作为违约组,并选取同一证券市场、同一行业和资产规模相差不大的股票作为非违约组,将两样本中计算出来的违约距离采用利用Mann-WhitneyU方法和Kolmogorov-Smirnov方法进行非参数检验,提高模型的对信用风险度量的准确性,检验结果证明两样本违约距离的均值和分布存在显著性差异,因此利用违约距离可以较为准确得度量我国上市公司的信用风险的大小,KMV模型可以较为准确得度量我国上市公司信用风险的大小
[Abstract]:......
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】