我国企业债预期违约概率测度及其分解——基于2007-2013年银行间交易数据

发布时间：2018-04-09 08:10

  本文选题：简化模型　切入点：预期违约概率　出处：《财经论丛》2014年08期

【摘要】：本文利用银行间企业债交易数据,借鉴简化模型测算得到企业债的预期违约概率走势,在此基础上构造回归模型,将企业债预期违约概率分解为评级违约概率和市场预期修正违约概率,对此进行实证分析。结果表明:宏观流动性及其结构性变化对企业债预期违约概率有重要影响;分解得到的评级违约概率在企业债预期违约概率中的占比约15%~31%,且信用等级越高、期限越长,评级违约概率占比越高。这为投资者对企业债的违约风险评估与定价提供了参照。
[Abstract]:Based on the data of interbank corporate bond transaction and the simplified model, the expected default probability trend of enterprise bond is calculated, and then a regression model is constructed.The expected default probability of corporate debt is divided into rating default probability and market expectation modified default probability.The results show that macroscopical liquidity and its structural changes have an important influence on the probability of expected default of corporate bonds, and the probability of default of ratings obtained by decomposition accounts for about 15.1% of the probability of expected default of corporate bonds, and the higher the credit grade, the longer the maturity.The higher the probability of rating default.This for investors to corporate bond default risk assessment and pricing to provide a reference.
【作者单位】： 中国人民大学经济学院;北京外国语大学国际商学院;
【基金】：中国博士后基金资助项目(2013M53788;2013M541099)
【分类号】：F832.51;F224

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