71上市公司非正常担保问题的实证研究

  本文关键词：公司业绩、资本结构与对外信用担保，由笔耕文化传播整理发布。

恶化了公司的稳健运行；本文对于当前担保问题的治理有一定启示；[1]RobertJ.Barro.1976.Th；[2]AveryW.Katz.1999.AnEc；[3]高雷，宋顺林.掏空，财富效应与投资者保护—；[4]饶育蕾，张媛，彭叠峰.股权比例、过度担保与；蔽掏空——来自我国上市公司对子公司担保的证据[J；[5]冯根福，马亚军，姚树洁.中国上市公司担保行；

恶化了公司的稳健运行。

本文对于当前担保问题的治理有一定启示。掏空是上市公司参与非正常担保的重要驱动因素，也是上市公司担保乱象的根源。目前，我国上市公司对外担保尤其是过度担保、违规担保和连续担保等非正常情况的担保存在着巨大风险，同时担保圈问题日益严重，风险在担保圈内集中和放大。而我国还存在对外担保法规不健全、公司治理结构弱化、银行等金融机构监管不力及融资渠道狭窄等问题。鉴于此，，有关部门应积极完善上市公司对外担保的法律制度，加强上市公司对外担保的内部治理机制，发挥银行等中介机构的外部监督作用，切实保证上市公司担保机制的正常运行。参考文献：

[1]RobertJ.Barro.1976.TheLoanMarket，Collater-al，andRatesofInterest[J].JournalofMoney，CreditandBanking，8，（4）.

[2]AveryW.Katz.1999.AnEconomicAnalysisoftheGuarantyContract[J].UniversityOfChicagoLawRe-view，66.

[3]高雷，宋顺林.掏空，财富效应与投资者保护——基于上市公司关联担保的经验证据[J].中国会计评论，2007，（5）.

[4]饶育蕾，张媛，彭叠峰.股权比例、过度担保与隐

蔽掏空——来自我国上市公司对子公司担保的证据[J].南开管理评论，2008，（11）.

[5]冯根福，马亚军，姚树洁.中国上市公司担保行为的实证分析[J].中国工业经济，2005，（3）.

[6]万良勇，魏明海.金融生态，利益输送与信贷资源配置效率——基于河北担保圈的案例研究[J].管理世界，2009，（5）.

[7]刘小年，郑仁满.公司业绩、资本结构与对外信用担保[J].金融研究，2005，（4）.

[8]罗党论，唐清泉.政府控制、银企关系与企业担保行为研究[J].金融研究，2007，（3）.

[9]薛爽，王鹏.影响上市公司业绩的内部因素分析[J].会计研究，2004，（3）.

[10]杨亦民，刘星，刘谊.上市公司对外担保、债务融资与公司绩效[D].第二届实证会计论文集，2003.

[11]樊纲，王小鲁，朱恒鹏.中国市场指数——各省区市场化相对进程的2011年度报告[M].经济科学出版社，2011.

[12]姜国华，岳衡.大股东占用上市公司资金与上市公司股票回报率关系的研究[J].管理世界，2005，（9）.

[13]宋理升，徐向艺.终极控制股东与关联担保关系的实证研究——基于民营上市公司的经验证据[J].经济与管理研究，2011，（11）.

AnEmpiricalStudyontheAbnormalGuaranteeamongListed

FirmsinChina

YanXue

（SchoolofEconomicsofShandongUniversity，ShandongJinan250100）

Abstract：Thepaperstudiesonthemotivationandeffectofunusualguaranteebehaviorsoflistedcompanies.Un-usualguaranteereferstothecertainguaranteethatisbeyondthecapacityoflistedcompanyitself，whichconsistsofover-guarantee，illegalguaranteeandconstantguarantee.Theresultindicatesthatthecompanywithhigherasset-liabili-tyratioismorelikelytobeinvolvedinunusualguarantee，whichbringsapparentnegativeeffects.Itleadstothede-creaseincompanyperformance，reductionininvestmentlevelbutincreaseinagencycost.Thepaperpresentsrevela-tiontothesupervisiononguaranteebehaviorsoflistedcompanies.

KeyWords：over-guarantee;illegalguarantee;constantguarantee

（责任编辑王馨；校对XR，WX）

《金融发展研究》第8期【17】

上市公司非正常担保问题的实证研究

作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：

闫雪， Yan Xue

山东大学经济学院,山东 济南,250100金融发展研究

Journal of Financial Development Research2014(8)

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