我国证券市场引入做市商制度法律问题研究

发布时间：2018-05-12 06:39

本文选题：证券市场 + 做市商　；参考：《湖南大学》2013年硕士论文

【摘要】：健康高效的证券市场能够有效降低和分散市场风险，刺激和提升国家的整体经济活力。拥有完善的证券交易机制是一个健康高效的证券市场的必然要求。我国证券市场属于新兴市场，，现行的交易机制不能有效为市场提供足够的流动性和稳定性，也不能满足未来以机构投资者为主体的市场需求。而做市商制度在国外证券市场的运作经验表明，做市商制度对于活跃市场交易、提高市场效率有着重要作用。基于国内国外情况，建议我国现阶段引入做市商制度的模式应为“竞价交易制度为主，竞争性做市商交易制度为辅”。市场微观结构理论是研究做市商制度的主要理论，市场模式模型是该理论发展的最新阶段。借鉴市场模式模型的分析结构和思路，通过衡量市场质量的五个指标，即流动性、稳定性、有效性、交易成本和透明度对比分析了竞价交易制度和做市商制度的优缺点。分析结论认为，引入做市商制度有保持市场流动性、维护市场的稳定、提高市场有效性等正效应；而竞价交易制度则具有透明度高和交易成本低的优点。不局限于分析我国创业板，而是将我国整个证券市场作为研究背景，探讨引入做市商制度的法律问题。从证券市场监管、市场主体欠缺、法律规范不完善和技术问题等层面分析了引入做市商制度的难点，并基于做市商其本质是追求营利的市场主体，在构建做市商制度时，尽量平衡其权利义务。设想构建的制度体系主要包括做市商的准入制度、做市商的业务制度、做市商的监管制度等，同时还涉及相关的制度，如融资融券制度、T+0交易制度和投资者保护制度等。
[Abstract]:The market micro - structure theory is the main theory to study the market quality , and the market model model is the newest stage of the development of the market . The market microstructure theory is the main theory to study the market quality . The market microstructure theory is the main theory to study the market quality .
This paper analyzes the difficulties of introducing market - making system , and tries to balance its rights and obligations in the aspects of market supervision , lack of market subject , imperfect legal norms and technical problems . It is also concerned with the system , such as the system of market access , the business system of the market and the supervision system of market makers , and the related system , such as the financing and margin system , the T + 0 trading system and the investor protection system .

【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：D922.287

【参考文献】