对赌协议信号与反信号均衡

发布时间：2018-06-29 00:07

  本文选题：私募股权投资 + 对赌协议　； 参考：《上海交通大学》2013年硕士论文

【摘要】：对赌协议是私募股权投资中投资者和企业家之间约定的一种事后相机调整协议。本文讨论了基于Spence信号发射模型下的对赌协议决策机制，并且引入额外信息，得到了额外信息下的反信号均衡。研究发现当市场中存在信息不对称时，只有高盈利能力的企业愿意和投资者签订对赌协议。同时，研究还发现当存在额外信息的情况下，盈利能力差的企业一定不会签订对赌协议，而额外信息的效率将决定中等和及优质企业的行动：额外信息的噪音越小，则优质企业越有可能通过发送额外信号将自己区分出来，即额外信息进一步加强了对赌协议的信号作用。这一分析框架很好地解释了现实私募股权投资中的契约设计问题以。此外，本文结合中小企业私募债中的投资者转股条款，用案例分析分析的方式研究了不完全合约之下对赌合约的设计问题，，为中国私募股权市场的投资提供了可行的设计方案。
[Abstract]:Gambling agreement is an ex post-camera adjustment agreement between investors and entrepreneurs in private equity investment. In this paper, we discuss the decision mechanism of gambling protocol based on Spence signal transmission model, and introduce extra information to obtain the countersignal equalization under extra information. It is found that when there is information asymmetry in the market, only enterprises with high profitability are willing to sign gambling agreements with investors. At the same time, the study found that companies with poor profitability would not enter into gambling agreements when additional information existed, and that the efficiency of additional information would determine the actions of medium and high quality companies: the less noise the extra information was, The more likely a premium company is to separate itself by sending additional signals, that is, the extra information further strengthens the signalling role of gambling agreements. This analysis framework well explains the contract design problem in real private equity investment. In addition, this paper studies the design of gambling contracts under incomplete contracts by case study, which provides a feasible design scheme for the investment of private equity market in China.
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;“本土PE”PK“外资PE”：法律视角[J];长三角;2008年Z1期

2 陈佳海;;鱼VS.熊掌:私募基金的规范化之路[J];上海经济;2009年12期

3 李思扬;张希曦;;打开“私募基金”之门[J];中国外汇;2009年20期

4 杨静;;私募改变中国融资格局?[J];国际融资;2008年03期

5 田剑英;;我国私募基金的投资策略与监管研究[J];投资研究;2009年12期

6 姚国会;;全球私募基金追逐“中国企业利润”[J];经济;2008年01期

7 孙姝;;论我国私募基金合法化问题[J];江西金融职工大学学报;2008年02期

8 熊慕蓉;;我国私募股权投资基金的问题发现及对策分析[J];赤峰学院学报(科学教育版);2011年05期

9 井华;齐芳;;资本没有浪漫选择——记述首届中国企业国际融资洽谈会[J];国际融资;2007年07期

10 梁国泰;;私募基金运作模式透析[J];卓越理财;2007年08期

相关会议论文 前10条

1 赵建鹏;丁国辉;胡亮;;一种基于多信号模型的故障诊断系统设计与实现[A];全国第三届信号和智能信息处理与应用学术交流会专刊[C];2009年

2 林剑乔;黄德春;;美国金融监管改革对中国私募股权投资的借鉴[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

3 王敏;;私募股权投资条款在国内股权投资中的适用[A];第三届西部律师发展论坛论文集[C];2010年

4 蒋少华;;试论股权出资及其验资问题[A];创新创业与科学发展——瑞安市第十届自然科学优秀论文集[C];2011年

5 武汉钢铁(集团)公司课题组;;集团公司股权投资风险导向审计探析[A];全国内部审计理论研讨优秀论文集（2010）[C];2011年

6 宁金成;;论我国私募基金规制的几个问题[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

7 戴炜;;浅议私募基金主体的法律规制[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

8 田海;;我国私募基金法律规制研究[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

9 殷洁;;论私募基金合法与非法的界限[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

10 汪振江;独家基;;私募基金监管立法的制度架构[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

相关重要报纸文章 前10条

1 本报记者 李继洪;云南私募股权投资萌动[N];云南日报;2010年

2 早报记者 忻尚伦;私募股权“围猎”A股定增市场[N];东方早报;2011年

3 王兆寰;私募股权投资将保持百亿美元[N];江苏经济报;2007年

4 姚音;今年国内私募股权投资将突破百亿美元[N];上海证券报;2007年

5 安邦集团研究总部分析师 张巍柏;Pre—IPO：私募基金股权投资的新渠道[N];财经时报;2007年

6 本报记者 李莉;私募股权投资受追捧[N];深圳商报;2007年

7 本报记者 赵娟;私募基金悄然转向 股权投资渐成新宠[N];经济观察报;2007年

8 本报记者 王连英;私募股权投资为民间资本寻求新出路[N];内蒙古日报(汉);2011年

9 周明 赵彤刚;外资仍“主”私募股权投资沉浮[N];中国证券报;2007年

10 印久青;私募基金方兴未艾 支持与规范双管齐下[N];中国高新技术产业导报;2007年

相关博士学位论文 前10条

1 蒋悦炜;私募股权基金与中国中小企业公司治理研究[D];上海交通大学;2012年

2 赵玉;我国私募股权投资基金法律制度研究[D];吉林大学;2010年

3 朱健飞;外资私募股权投资法律问题研究[D];华东政法大学;2010年

4 禹久泓;中国私募股权投资决策与绩效研究[D];华东师范大学;2011年

5 佘延双;私募股权基金投资矿产资源勘查行业的策略研究[D];中国地质大学(北京);2012年

6 蔡迪;美国联邦私募基金法律制度史研究[D];华东政法大学;2011年

7 巩云华;中国私募证券投资基金行为与监管研究[D];南开大学;2011年

8 潘从文;我国有限合伙私募股权基金治理研究[D];西南财经大学;2010年

9 曹建钢;A股私募基金绩效研究[D];浙江大学;2010年

10 阮丽华;网络广告及其影响研究[D];华中科技大学;2005年

相关硕士学位论文 前10条

1 刘客;中国私募股权投资效益实证分析[D];北京交通大学;2011年

2 李玉辰;对赌协议信号与反信号均衡[D];上海交通大学;2013年

3 杜彦洁;私募股权投资解决河北中小企业融资问题研究[D];中国政法大学;2011年

4 朱峗;中国私募股权投资基金发展研究[D];华东师范大学;2010年

5 闫雨田;PE模式公司构建及监管策略研究[D];燕山大学;2011年

6 侯庆磊;我国私募股权投资基金治理机制研究[D];北京林业大学;2010年

7 薛莲;论海外私募股权投资基金的境内法律机制[D];中国政法大学;2010年

8 卢群;我国私募股权投资基金法律规制研究[D];西北大学;2010年

9 许望伟;私募股权投资基金的价值创造及其上市意义分析[D];复旦大学;2010年

10 张玉玲;中国私募股权投资基金监管制度研究[D];中国社会科学院研究生院;2011年

本文编号：2079951