干散货FFA市场与即期市场相关性及波动性研究

发布时间：2018-07-29 15:25

【摘要】：世界经济一体化,国际贸易的发展,促进了航运业的发展。国际航运市场易受政治、经济、供需、自然条件等多方面因素的影响,以致运费价格产生剧烈波动,这给航运运输和相关企业的经营决策带来了很大困难。2008年,全球金融危机的爆发,航运市场遭受了航运运价暴涨暴跌的冲击,给航运业带来了重创,市场一片低迷,甚至导致风险应对能力较差的企业倒闭。远期运费协议(干散货FFA)是目前被广泛应用的一种能有效规避运价波动风险的方式。但是,近年来,也发生了不少企业参与干散货FFA交易导致的巨额亏损甚至是破产的事例。因此,正确地把握航运市场运价的走势,控制运价的波动性风险,研究航运运费市场波动特征以及合理规避风险对于干散货市场参与者而言非常重要。 本文主要采用计量经济学的方法,以国际干散货FFA市场与即期市场为研究对象,通过对P2A、P3A两条航线的干散货FFA指数与即期指数数据的单位根检验、Johansen协整检验,建立向量自回归(VAR)模型,进行Granger因果关系检验,研究干散货FFA价格指数与即期价格指数的关系,结果表明,干散货FFA市场对即期市场有一定的引导作用,不同航线、同一航线不同结算日期的干散货FFA对即期指数价格的影响不同；通过建立运价指数收益率的ARCH和GARCH模型,分析其波动性的影响程度。航运相关参与者可以通过把握国际干散货FFA市场与即期市场的相关性及波动性的相关规律,为制定套期保值与市场交易策略提供-定的参考。
[Abstract]:The integration of world economy and the development of international trade have promoted the development of shipping industry. The international shipping market is easily affected by many factors, such as politics, economy, supply and demand, natural conditions, etc., which results in the drastic fluctuation of freight price, which brings great difficulties to shipping transportation and related enterprises. With the outbreak of the global financial crisis, the shipping market has been hit by the surge and plummet of shipping prices, which has brought heavy damage to the shipping industry, a downturn in the market, and even led to the failure of enterprises with poor risk response ability. Forward freight agreement (FFA) is a widely used way to avoid the risk of freight rate fluctuation. However, in recent years, many enterprises involved in dry bulk FFA transactions led to huge losses or even bankruptcy cases. Therefore, it is very important for dry bulk market participants to correctly grasp the trend of shipping price, to control the volatility risk of freight rate, to study the fluctuation characteristics of shipping freight market and to avoid risks reasonably. This paper mainly adopts the econometrics method, taking the international dry bulk FFA market and spot market as the research object, through the unit root test of the data of FFA index and spot index of P2AN P3A two routes, and Johansen cointegration test. Establish vector autoregressive (VAR) model, test Granger causality, study the relationship between FFA price index and spot price index of dry bulk goods. The results show that the FFA market of dry bulk goods has some guiding effect on spot market, different routes. The influence of dry bulk goods (FFA) on spot index price is different with different settlement dates on the same route, and the influence degree of volatility is analyzed by establishing ARCH and GARCH model of freight rate index yield. By grasping the correlation and volatility of the international dry bulk FFA market and spot market, the relevant participants can provide a reference for the formulation of hedging and market trading strategies.
【学位授予单位】：大连海事大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F551;F831.51;F224

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;短期调整 升势依旧——7月份干散货市场述评[J];中国远洋航务公告;2000年09期

2 ;5月份干散货市场述评[J];中国远洋航务公告;2000年07期

3 姜艳妮;;全球干散货运输市场[J];中国远洋航务;2011年06期

4 ;4月份干散货市场评述[J];中国远洋航务公告;2000年06期

5 晨然;;11月份国际干散货运输市场述评[J];中国远洋航务公告;2005年12期

6 晨然;;9月份国际干散货运输市场述评[J];中国远洋航务;2007年10期

7 姜艳妮;;12月份国际干散货运输市场述评[J];中国远洋航务;2009年01期

8 姜艳妮;;述评 全球干散货运输市场[J];中国远洋航务;2011年04期

9 肖莉华;干散货市场和油轮市场简析[J];中国远洋航务公告;2000年05期

10 晨然;10月份国际干散货运输市场述评[J];中国远洋航务公告;2005年11期

相关会议论文 前10条

1 曾莉;;OCT与FFA在临床检查应用中的比较分析[A];第十次全省中、西医眼科学术交流会（暨吉安地区眼科专委会成立会议）学术论文集[C];2010年

2 曾莉;;OCT与FFA在临床检查应用中的比较分析[A];江西省第九次中西医结合眼科、中医眼科学术交流会论文汇编[C];2008年

3 陈昆亭;龚六堂;;实际经济周期理论的发展综述[A];2007年山东大学“海右”博士生学术论坛论文集[C];2007年

4 丁飞鹏;马路安;何穗;;宝钢权证对其股价波动的影响[A];第八届中国青年运筹信息管理学者大会论文集[C];2006年

5 梁锐;温乐;;基于GARCH类模型的深圳股市波动性分析[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年

6 孟焰;袁淳;;公司规模与会计盈余价值相关性:来自沪深股市的经验证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集（上）[C];2005年

7 张博;殷仲民;;证券市场波动性评价方法研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年

8 郭晓;杨乃定;董铁牛;姜继娇;;基于EGARCH模型的机构投资者对中国股市波动性影响研究[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年

9 魏小波;吴润衡;;对我国股票型开放式基金收益率波动性的一点浅析[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

10 夏天;程细玉;;金融市场波动性预测的CARR类模型与GARCH类模型比较研究[A];科学发展观与系统工程——中国系统工程学会第十四届学术年会论文集[C];2006年

相关重要报纸文章 前10条

1 本报记者 欧阳波;BDI指数一月跌去35%[N];中国证券报;2009年

2 上海航运交易所 刘圣琦;亚洲炒家卷土重来 FFA市场流动性重现[N];国际商报;2009年

3 本报记者 于祥明;船舶运能面临过剩 干散货市场经历阵痛[N];上海证券报;2008年

4 本报记者 栾国揕;未来国际干散货市场须看多方脸色[N];国际商报;2009年

5 李鹏;干散货市场先行走好[N];国际商报;2009年

6 本报记者 霍玉菡　实习记者 冯英林;航运复苏几无悬念 干散货市场回暖在望[N];中国贸易报;2010年

7 本报记者 许辉;李甄:国际干散货市场将震荡盘整[N];中国交通报;2010年

8 本报记者 静安;干散货市场呈现新动态 运力过剩仍是问题[N];中国贸易报;2010年

9 记者 王文嫣;干散货市场小涨 后市走向取决于日本市场[N];上海证券报;2011年

10 记者 赵晓琳;中国远洋将整合干散货业务[N];上海证券报;2011年

相关博士学位论文 前10条

1 蒋祥林;中国股票市场波动性影响因素研究[D];天津大学;2003年

2 焦平;游离脂肪酸诱导脂肪细胞炎症反应和胰岛素抵抗的分子机制研究[D];吉林大学;2009年

3 刘冰冰;高糖、高脂对大鼠骨骼肌细胞胰岛素信号蛋白和Leptin受体基因表达的影响及其分子机制的研究[D];中国医科大学;2005年

4 张苏河;脂联素及受体变化在妊娠期糖尿病发病中的意义和相关因素分析[D];华中科技大学;2008年

5 许进军;桩波动性状若干问题的研究[D];浙江大学;2001年

6 宿成建;中国证券价格非线性行为研究[D];重庆大学;2004年

7 袁良胜;开放式基金对中国股市波动性及周期性影响的实证研究[D];对外经济贸易大学;2006年

8 张营;我国通货膨胀率波动、不确定性与宏观经济运行研究[D];吉林大学;2009年

9 刘考场;股指期货对股票市场影响的研究[D];湘潭大学;2009年

10 苏海军;基于Markov转换动态条件相关分析的危机传染研究[D];华中科技大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 石东仁;干散货FFA市场与即期市场相关性及波动性研究[D];大连海事大学;2013年

2 于佳;干散货运价波动风险评估及其规避方式研究[D];大连海事大学;2010年

3 罗婷;基于风险管理视角的中国远洋FFA操作研究[D];中国海洋大学;2012年

4 石莹;世界干散货海运需求与供给发展趋势分析[D];大连海事大学;2013年

5 赵海洋;FFA在干散货航运市场规避风险的应用研究[D];大连海事大学;2010年

6 宣文文;FFA图像处理分析高血压对糖尿病性视网膜病变血管直径的影响[D];吉林大学;2010年

7 李成;国际干散货海运运价风险规避研究[D];大连海事大学;2011年

8 李慧;国际干散货新造船市场景气指数构建与应用[D];大连海事大学;2012年

9 卢兴林;基于GARCH模型的国际干散货运价指数波动性研究[D];大连海事大学;2010年

10 宋旭变;干散货航运FFA市场波动溢出效应研究[D];大连海事大学;2012年

，

本文编号：2153116