基于资产拆分法的雅戈尔股票估值研究

发布时间：2018-08-26 10:05

【摘要】：多元化上市公司的数量越来越多，多元化公司各项业务之间可能完全不存在相关性，在这种情况下通过对公司整体而不是分业务的现金流进行预测从而对股票进行估值存在不合理性，对于投资者的投资无法起到指导意义。 本文主要通过对上市公司股票估值理论的回顾与研究，尝试寻找多元化上市公司的股票估值路径，为多元化上市公司股票估值给出更合理、科学的思路与方法，并通过对雅戈尔这家典型的多元化上市公司的股票价值进行评估，以确定该种股票估值路径的适用性，并与按照整体估值法进行的估值结果进行比较，寻找差异性。这是本文的目的。 本文首先确定针对合并资产负债表进行资产拆分的逻辑合理性，对多元化上市公司股票估值的思路为，调研了解不同业务的净资产和总资产数据，对合并资产负债表进行拆分，得到不同部门对应的资产组，根据不同资产组的业务特性，结合估值理论和方法进行分部的估值。 本文利用这种方法对雅戈尔进行估值，结果显示：基于资产拆分法的估值方法能较好的评估不同部门的价值，，比整体估值法具有更准确、能更好地了解公司业务的优点。
[Abstract]:The number of diversified listed companies is increasing and there may be no correlation between the various businesses of the diversified companies. In this case, it is unreasonable to estimate the stock by forecasting the cash flow of the whole company rather than the business, which can not be used as a guide to investors' investment. By reviewing and studying the theory of stock valuation of listed companies, this paper tries to find out the path of stock valuation of diversified listed companies, and gives a more reasonable and scientific way of thinking and methods for the valuation of diversified listed companies. The paper evaluates the stock value of Youngor, a typical diversified listed company, to determine the applicability of the stock valuation path, and compares with the valuation result according to the whole valuation method to find the difference. This is the purpose of this paper. This paper first determines the logical rationality of split assets in view of the combined balance sheet. The idea of stock valuation of diversified listed companies is to investigate and understand the net assets and total assets data of different businesses, and split the combined balance sheet. The asset groups corresponding to different departments are obtained. According to the business characteristics of different asset groups and combined with the valuation theory and methods, the valuation of the segment is carried out. This paper uses this method to evaluate Youngor. The results show that the valuation method based on the split assets method can evaluate the value of different departments better than the whole valuation method and can better understand the advantages of the company business.
【学位授予单位】：北京工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F275;F832.51

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本文编号：2204523