股权结构与股权代理成本关系的实证研究——基于2011年创业板上市公司的数据研究

发布时间：2018-10-14 18:47

【摘要】：公司治理的基础是股权结构,核心问题就是如何降低代理成本,但是由于特殊的历史原因,我国股权分置制度存在的弊端严重影响着公司治理。根据代理理论,股权代理成本可以划分为管理层与股东之间利益冲突引起的第一类代理成本和控股股东与中小股东之间利益冲突引起的第二类代理成本。所以本文就基于股权分置改革后的视角,以2011年创业板上市公司为样本,采用理论与实证相结合的分析方法来分析股权结构与股权代理成本之间的关系,得出股权集中度可以降低第一类代理成本和第二类代理成本;股权制衡度在一定程度上可以降低第二类代理成本,但会提高第一类代理成本;负债也会有助于降低第一类代理成本;而管理层和机构投资者持股并未起到降低代理成本的作用。
[Abstract]:The foundation of corporate governance is equity structure, and the core problem is how to reduce agency cost. However, due to special historical reasons, the drawbacks of China's split share structure seriously affect corporate governance. According to agency theory, equity agency cost can be divided into the first kind of agency cost caused by conflict of interest between management and shareholders and the second kind of agency cost caused by conflict of interest between controlling shareholder and minority shareholder. Therefore, based on the perspective of the split share structure reform, this paper takes the gem listed companies as a sample in 2011, and analyzes the relationship between equity structure and equity agency cost by the combination of theory and empirical analysis. It is concluded that equity concentration can reduce the first kind of agency cost and the second kind of agency cost, the equity balance degree can reduce the second kind of agency cost to a certain extent, but it will increase the first kind of agency cost. Liabilities would also help lower the first category of agency costs, while management and institutional investor holdings did not reduce agency costs.
【作者单位】： 西北大学经济管理学院;
【分类号】：F832.51;F270

【参考文献】

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【共引文献】

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10 李，

本文编号：2271322