个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究

发布时间：2019-02-23 15:52

【摘要】：以2005-2011年上海证券交易所A股市场为研究对象,将个人和机构投资者情绪的影响进行对比研究以明确两种情绪在市场中扮演的角色.以往的相关研究大多关注两者的相互影响或其中一种对市场的影响,本文将两者同时考虑,并利用滚动回归方法从量化股票收益对投资者情绪变化的敏感度这一新视角深入到个股层面.研究表明:机构投资者情绪可以帮助预测个人投资者情绪,反之不成立;另外,机构投资者在市场上表现得更为理性,他们的情绪能够预测后市,而个人投资者情绪不具有预测性;进一步研究后发现,投资者关注度越高的股票,其收益对投资者情绪变化的敏感度越高,这种现象无论是在对个人还是对机构投资者情绪变化的敏感度上均表现出一致性.
[Abstract]:In 2005-2011, the Shanghai Stock Exchange (Shanghai Stock Exchange) market is the research object, and the influence of the individual and the institutional investor's emotion is compared and studied to clarify the roles of the two emotions in the market. In the past, most of the related researches focus on the mutual influence of the two or one of the effects on the market. The study shows that institutional investor sentiment can help to predict individual investor sentiment and vice versa; in addition, institutional investors are more rational in the market, their emotions can be predicted, and individual investor sentiment is not predictive; after further research, The higher the investor's attention, the higher the sensitivity of its earnings to investor sentiment, whether in the sensitivity of the individual or the institutional investor's emotional change.
【作者单位】：山西大学管理与决策研究所;山西大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71371113) 山西省高校人文社会科学重点研究基地项目(2011305) 教育部人文社会科学研究项目(13YJA79054)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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