我国货币调控政策的房地产投资传导机制研究

发布时间：2020-04-29 17:54

【摘要】：在国家各项政策的激励下，我国房地产投资开发潜能逐渐释放，房地产业呈现持续繁荣的状态，成为我国新的投资和经济增长的热点。近年来，房地产投资占社会固定资产投资的比重居高不下，对经济的影响不容忽视。在房地产市场持续火爆的同时，投机炒房风气的现象日益严重，对经济的运行和社会稳定产生了负面影响。货币政策作为国家调控的重要手段，在实践中常被用来调控宏观经济的运行，其政策的传导过程直接影响了调控的效果。房地产业作为经济发展的重要产业，房地产投资对消费、投资的影响也不断加大，，房地产投资对货币调控政策的传导作用不容忽视。在此背景下研究房地产投资对货币调控政策的传导作用具有一定的理论与现实意义。 本文以我国货币政策的房地产投资传导机制为研究对象，研究我国货币调控政策传导过程和传导途径；运用实证分析货币政策的调整对房地产投资的冲击，房地产投资的波动对宏观经济的影响；提出加强货币调控政策传导效应的建议。基于本文的核心思想，首先在理论基础上构建货币政策房地产投资传导机制的理论框架，研究货币政策向房地产投资传递的途径，房地产投资向消费、投资传导的效应；结合我国2007年以来的经济数据，建立了房地产投资传导货币调控政策的模型；然后运用计量分析的方法对我国货币调控政策的调整对房地产投资的影响，以及房地产投资的波动对实体经济影响。实证结果表明：我国货币政策对房地产投资有影响作用，货币供应量的增加在短期内会引起房地产投资的上升，短期内货币供应量的调控效果比利率显著；长期内利率调整对房地产投资的作用比货币供应量更为显著；货币调控政策对房地产投资传导效应较低。房地产投资能够显著影响宏观消费、投资和产出，房地产向宏观经济传导效率较高。从房地产市场参与调控的角度，研究我国房地产投资传导货币政策过程中存在的阻力因素；提出提高货币政策传导有效性的建议，货币当局关注房市的变动及时制定相应的货币调控政策，在制定货币调控政策时应考虑政策的时滞；货币调控政策的局限性影响政策传导效率，中央银行要不断完善货币政策，提高政策调控的能力。
【图文】：

（e）居民消费物价指数季度走势图 (f) 国内生产总值季度走势图图 3.1 经济指标季度走势图从图形中发现除货币供应量外，其他变量都存在明显的季节波动。采用季节调整法对变量 R、XF、CPI、GDP 作数据处理，消除季节波动对变量的影响；对季节调整后的所有变量取对数，消除变量的异方差和波动，使各变量的趋势线性化。

图 3.2 脉冲效应分析图脉冲响应的分析结果表明：①货币供应量的变动对房地产投资的正向影响年后达到最大，经过一年后，货币供应量的影响转为负向，货币供应量的波动地产投资的影响反复。②在长期内，货币 对 有 影响，利 有负向 ，且影响不明显。以上分析表明，前期信贷传导效应显著，投资企业对房地产市场投资的预期过币供应量的变动引起房地产投资的过度反映，一年后投资企业回归理性，房地产的过度反映得到修正；货币供应量对房地产投资的影响效果比利率的影响效果明。其原因主要是我国资本市场体制并不完善，利率市场化程度弱。根据我国具体，货币政策信贷传导效应强于利率传导效应；房地产投资对利率的传导和敏感度；当前房地产投资对借贷资金的依赖性很强。方差分解结果如图 3.3 所示：
【学位授予单位】：武汉工业学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.0;F293.3;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

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相关硕士学位论文 前3条

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本文编号：2644840