最优套利组合择时择股及与标准投资组合的比较分析

发布时间：2020-06-05 21:31

【摘要】：套利,按照风险性质的考虑范围可以分为狭义和广义两类。狭义的套利即为一般教材上的无风险套利,即持有相反头寸的资产组合,并在将来的某个时刻确定地获取非负收益的行为。广义的套利定义相对于套利机会而言,即存在套利组合,其期望收益率不低于同等风险的套利组合所应有的收益率。在我国,自2006年证监会颁布《证券公司融资融券试点管理办法》,套利交易在国内市场成为可能。而随着我国证券市场的融资融券业务逐渐开放,股指期货被推出,股票与其衍生产品投资组合不断发展,卖空行为具有了更加丰富的内容和形式,为更大范围的套利行为提供了现实条件。然而在理论界对于最优套利组合的分析性质、实证研究、以及有效前沿在标准差-收益率坐标系下轨迹的几何性质却少有研究,甚至在理论上对于最优套利组合的定义都非常模糊。 套利组合也称为自融资组合,或者零权重和组合等。方曙红(2006)指出了传统套利组合对于组合的规模不加限制的定义是不准确的,会导致相应套利组合的有效前沿仅表现为某种收益水平下的最优套利组合在规模上的扩大或者缩小,为了得到规范的套利组合的定义,应该在对套利组合的规模加以限制,这样才能得到真正的有效前沿。 本文基于方曙红(20062007)的研究结果,深入探讨最优套利组合与一般的Markowitz标准投资组合的区别以及对于投资策略可能产生的影响。另外通过实际股票交易的收益率数据对套利组合模型进行数值分析,研究其可行集的几何性质,为市场投资者和管理者的投资决策和管理行为提供参考。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F830.59;F224

【参考文献】

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本文编号：2698644