美国香橼唱空中国奇虎360研究

发布时间：2020-07-08 05:43

【摘要】：近几十年来,许多企业纷纷走出国门到海外资本市场上寻求资金来源,尤其是到发达的美国资本市场上融资成了很多企业的首选,这些企业掀起了好几波海外上市热潮。不过自2010年底起,美国以香橼、浑水为代表的做空机构开始频繁唱空中国概念股,财务欺诈隐瞒、未及时提交年报、不符合交易规则、未满足信息披露条件及商业模式落后等字眼频现报端,多家中国概念股企业股价大跌,甚至停牌、退市。但在美国上市的奇虎360却奇迹般地成功抵御做空机构香橼的多次唱空,为深陷危机中的其他中国概念股企业提供了宝贵的经验。从2011年11月开始,中国奇虎360连续遭到美国做空机构香橼的七次攻击。香橼主要在三个方面攻击奇虎360,第一,香橼声称奇虎360的商业模式落后,采取的是即将被淘汰的商业模式,无法保证公司未来的发展；第二,香橼认为奇虎360财务报告造假,夸大了营业收入,很多数据都不真实,并将奇虎360的目标定价下调至5美元；第三,香橼表示奇虎360在公司经营管理上存在一些历史问题。但香橼连续七次攻击奇虎360都未能成功,这主要因为奇虎360面对香橼的质疑时回应及时迅速,能够提供详细有说服力的财务报告,并且奇虎360的商业模式是清晰明确的,加上一些其他的因素,奇虎360的股价到最后一直坚挺,香橼唱空奇虎360失败了。该案例给我们多方面的启示,尤其是对中国海外上市企业和中国资本市场。对于那些欲在海外上市的企业首先应该端正上市动机,树立正确的融资理念,而那些已经上市的企业则应该提高信息披露的透明度,并加强上市后的市场管理,多与海外投资者沟通,获得他们的认可。相较于成熟的美国资本市场,中国资本市场应完善信息披露制度,保证市场的公平透明；推进投资者关系管理,培育良好的市场秩序；同时要进一步加大监管力度,严惩市场违规违法者,保证上市公司的质量。
【学位授予单位】：郑州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：2746162