基于计算实验金融的股票价格与交易量关系研究

发布时间：2017-03-29 14:17

  本文关键词：基于计算实验金融的股票价格与交易量关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：概括来说,量价关系的实证研究集中在以下四个方面:交易量和价格变化绝对值的关系、交易量和价格变化本身的关系、交易量和价格变化的动态因果关系和交易量和价格波动的关系。本文主要研究了交易量和价格变化绝对值、价格波动之间的关系。大量实证研究发现,股票市场上交易量与价格变化绝对值之间存在正相关关系,简称为量价正相关关系。对这种关系的解释,目前比较有代表性的理论是混合分布理论和信息不对称理论。然而,前者的研究不能从市场微观结构层面给出机理性解释,后者的研究还没有得出一致的结论。而产生这一现象的主要原因是不能从现实股票市场中取得信息交易量的数据。虽然目前计算实验金融学还没有正式涉足量价关系的研究,但是考虑到它所具有的自底向上的微观建模方法及实验对象可控等优势,本文认为建立一个简单的、基于智能体的人工股票市场模型是可行的,这不仅可以取得信息交易量的数据,而且便于从市场微观结构角度对量价关系进行机理性地研究。本文主要做了如下工作:(1)从交易量的产生机理入手,界定了有信息智能体和无信息智能体的不同交易特征,为智能体的建模打下了基础,并在此基础上提出了量价正相关关系的产生原因及条件的假设;(2)从资产、智能体、市场价格形成机制三个方面阐述了所要建立的人工股票市场模型,得到了收益率、信息交易量等人工数据,并利用人工数据对提出的假设进行了验证;(3)利用基于GARCH模型建立的5个研究模型和人工时间序列数据对交易量和短期价格波动之间的关系进行了研究。本文得出的主要结论如下:(1)信息交易量是量价正相关关系的产生原因;(2)有信息的智能体报价更具进攻性对量价正相关关系的产生有影响,但不是必要条件;(3)有信息的智能体每笔交易的数量更大是产生量价正相关关系的必要条件;(4)与交易量相比,信息交易量和短期股价波动之间存在的正相关关系更显著,信息交易量对短期股价波动持续性的解释作用更强,而非信息交易量和短期股价波动之间呈现出负相关关系,由此证明了交易量和短期股价波动正相关关系中真正的主角是信息交易量。本文利用的人工股票市场数据、提出的量价正相关关系产生条件的假设及得出的研究结论均具有一定的创新性。同时,本文的研究结论也具有一定的现实意义,比如有助于股市的研究者们更好地把握金融资产价格波动的规律等。
【关键词】：量价关系 信息交易量 计算实验金融学 人工股票市场模型
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F830.91
【目录】：

• 摘要5-7
• abstract7-11
• 第1章 绪论11-21
• 1.1 研究背景和意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 量价关系研究文献综述13-18
• 1.2.1 国外文献综述13-15
• 1.2.2 国内文献综述15-18
• 1.2.3 总体评价18
• 1.3 研究框架和研究内容18-19
• 1.4 论文创新点19-21
• 第2章 量价关系理论模型概述21-27
• 2.1 信息理论模型21-25
• 2.2 交易理论模型25-26
• 2.3 信息不对称理论模型26
• 2.4 理念分散理论模型26
• 2.5 小结26-27
• 第3章 计算实验金融学概述27-35
• 3.1 计算实验金融学简述27-28
• 3.2 复杂适应系统28-29
• 3.3 基于智能体的建模方法29-30
• 3.4 金融市场微观结构理论30-34
• 3.4.1 金融市场微观结构理论的发展31-33
• 3.4.2 金融市场交易机制33-34
• 3.5 小结34-35
• 第4章 人工股票市场模型的构建及量价关系假设的验证35-43
• 4.1 交易量的产生机理分析及假设提出35-36
• 4.2 概念模型36-38
• 4.2.1 资产37
• 4.2.2 智能体37
• 4.2.3 市场价格形成机制37-38
• 4.3 仿真实验及描述性统计特征38-39
• 4.4 假设的验证39-42
• 4.5 小结42-43
• 第5章 基于GARCH模型的交易量与股价波动关系研究43-61
• 5.1 GARCH模型介绍44-45
• 5.2 建模前的相关检验45-56
• 5.3 研究模型构建56-57
• 5.4 实证结果及分析57-59
• 5.5 小结59-61
• 结论61-63
• 参考文献63-70
• 攻读硕士学位期间取得的学术成果70-71
• 致谢71

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：274679