做空机制的建立与我国证券市场投资策略的优化

发布时间：2020-07-24 03:28

【摘要】：随着中国社会经济的高速发展,市场经济体制下的证券市场日益繁荣,然而在证券市场下的做空机制的发展却相对缓慢。做空机制是证券市场发展的内在机制,直接关系到中国证券市场的稳定与发展。证券市场的做空机制是证券市场发展的必然要求,对于抑制泡沫引起的价值回归、疏通货币与资本市场规避系统风险以及引导信息纰漏发挥了重要作用,该机制的建立有利于提高我国证券市场的抗风险能力,对增强国际竞争力有重要的现实意义。在本文中,笔者主要通过五部分针对我国证券市场建立做空机制的策略进行研究探讨,通过总结前期各位学者对做空机制的大量研究,对做空机制在理论上的组成及其影响做了充分的准备,进而对我国做空机制的发展历史与近况进行了介绍,这些都是我国投资者可以借助做空机制投资获利的重要前提。在此基础上,本文分别对做空机制的两大板块:股指期货与融资融券的投资策略进行了分析。最后,在全文总结与建议部分,对做空机制在我国的投资交易策略使用状况进行了总结,对未来可能的投资方式提出了建议意见,并总结了本文的不足之处。总而言之,建立做空机制对我国证券市场的发展与完善具有重要的社会意义。当前我国建立做空机制的条件日趋成熟,我们应该统筹兼顾,积极利用相关条件,推行做空机制在股票市场的发展。由于推行做空机制的可行性,本文笔者针对做空机制的建立与我国证券市场的投资策略进行分析,旨在提高理论参考。
【学位授予单位】：兰州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【图文】：

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图 2.1 美国融资融券模式美国是一个市场高度发达的经济体，选择这种分散授信模式也是基于美国拥有这种在世界可以说是独一无二的资源，高度市场化、广泛的市场参与主体都为美国的融资融券提供了快速有效率的做空方式。市场化程度高带来的另一个好处就是行业自治制度完善，证券业监管机构仅在宏观方面制定规则，很少干涉证券公司日常经营，且放低融资融券门槛，对做空主体资格限制很少，只要有足够的资金和证券，不论是证券公司、保险公司、银行还是个人都可以成为交易主体进行自由的融资融券。同时，美国证券监管机构也不会对交易内容进行干涉，券商与券商，券商与个人，券商与机构之间都可以进行交易。宽松的经济环境广泛的融资融券参与主体造就了活跃的融资融券交易市场，高度市场化的业务模式，使得融资融券最大限度发挥了减少波动性，增强流动性

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兰州财经大学硕士学位论文做空机制的建立与我国证券市场投资策略的优化同美国一样，日本的融资融券也可直接向证券公司申请，不同之处在于，如果证券公司面临资金或证券不足，则不能像美国的模式向另一家证券公司或银行等金融机构借入资金或证券，在日本，遇到这种困境，只能向证券金融公司求援，借入资金证券。日本授信模式最大的特点，就在于建立了这样一个特定的金融机构——证券金融公司，这个公司只为证券公司提供相应的转融资融券服务，如同中央银行一样，并不面向一般投资者。这也就决定了日本的证券金融公司在做空市场的中心地位。

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兰州财经大学硕士学位论文做空机制的建立与我国证券市场投资策略的优化程度上释放了一些相关信息，投资者通过关注融券信息间接得知某些可能拥有内幕信息投资方的预期方向，从而为二级市场的中小投资者进行更为全面的判断提供依据。另一方面，融资融券卖空机制可以调控证券市场供求状况，当股票价格居高不下，由于做空机制的存在，理性预期者会借助融资融券方式卖出大量股票，在获得巨大收益的同时，巨大卖压的产生也迫使高位股票降价，缓解了证券市场上供不应求的状况，冲减虚高股价使其趋于合理水平，降低了股市大幅波动的可能性。

【参考文献】