公司并购中的实物期权估值分析

发布时间：2017-04-03 13:21

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【摘要】：经过改革开放30多年,我国的实体经济和资本市场都取得了长足的发展,作为实体经济的重要组成部分公司也迈入了新的发展阶段,许多具有一定发展年限的公司尤其是上市公司为了达到产业整合,业务转型,多元化战略等目的参与到并购活动中,预计2014年上市公司的并购规模将会突破1万亿规模。并购成功的与否取决于并购标的的估值,传统的企业估值是根据标的未来产生的现金流采用折现方式进行价值评估,这种估值方式在未来存在较大不确定的情况下具有一定局限性。将金融期权的思维方式引入实物的估值中即实物期权,从而更准确的对不确定性进行估值是一种有益的尝试,尤其是在目前我国的经济发展阶段下。本文将分别阐述传统实物估值的方法,以及实物期权的估值方法,并就相关实例分析我国上市公司并购中的实物期权估值,从而为未来我国上市公司并购中估值给予一定的借鉴意义。
【关键词】：公司并购 公司估值 实物期权 二叉树模型
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 绪论9-13
• 1.1 研究背景及意义9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 文献综述10-12
• 1.2.1 国外研究综述10-11
• 1.2.2 国内研究综述11-12
• 1.3 研究内容和方法12-13
• 1.3.1 研究内容12
• 1.3.2 研究方法12-13
• 第2章 企业并购价值评估的对象，，意义及传统估值方法13-21
• 2.1 企业并购的概念13
• 2.2 企业并购的动机13-14
• 2.3 目标企业的选择14-15
• 2.3.1 目标企业选择的一般步骤14
• 2.3.2 目标企业选择的具体过程14-15
• 2.4 我国上市公司并购的现状概括与分析15-17
• 2.5 企业并购价值评估的传统方法17-21
• 2.5.1 账面价法17-18
• 2.5.2 重置成本法18
• 2.5.3 市盈率/市净率法18
• 2.5.4 经济附加值法18-19
• 2.5.5 现金流量折现法19
• 2.5.6 传统价值方法的总结及局限19-21
• 第3章 实物股权理论及企业并购价值评估中的应用分析21-30
• 3.1 实物期权的概念21
• 3.2 实物期权的分类21-22
• 3.3 实物期权的估值以及应用分析22-30
• 3.3.1 实物期权的简介及估值方法22-27
• 3.3.2 并购的实物期权特征27
• 3.3.3 实物期权在企业并购中的意义27-28
• 3.3.4 实物期权的参数分析28-30
• 第4章 实物期权模型的应用案例分析30-37
• 4.1 应用案例背景分析30-31
• 4.2 实物期权模型的应用31-37
• 4.2.1 应用案例并购过程及标的概述31
• 4.2.2 案例并购中的期权特征及类型31-32
• 4.2.3 估值过程32-36
• 4.2.4 分析总结36-37
• 第5章 结论37-40
• 5.1 研究结论37-38
• 5.2 本文主要创新38-39
• 5.3 本文研究不足及展望39-40
• 参考文献40-41
• 附录 141-42
• 附录 242-43
• 致谢43-44
• 攻读学位期间发表的学术论文目录44

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