上市公司股权激励对公司业绩影响的研究

发布时间：2017-04-04 12:06

  本文关键词：上市公司股权激励对公司业绩影响的研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股权激励制度源于美国,始于20世纪50年代,作为一种长期激励机制,意在降低代理成本。西方发达国家对于股权激励的运用较为成熟,其中一些企业取得了相应的成功。为了借鉴西方先进的管理经验,我国一些企业在股权激励政策的使用上也做了一些尝试,为了规范管理,2005年12月底中国证监会颁布《上市公司股权激励管理办法》,2006年3月国资委、财政部联合下发《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》。这两个办法的颁布实施,掀开了国内证券市场上市公司股权激励计划的大幕。到2012年末为止先后已经有270多家公司董事会通过股权激励方案。而我国学术界对于股权激励实施效果的研究,结论存在着较大分歧,主要形成三种观点：价值积极论、无关论、消极论。差异主要是由于选用样本的时间跨度不同造成的。我国股权激励起步晚,数据少,加之2008年金融危机的影u响,之前的研究缺乏有效的数据支持,造成研究结论差异较大,但近几年我国股权激励的实施发展迅速,为研究提供了有力的数据支持。本文旨在获取新的数据和引入新的研究方法,进一步探讨我国上市公司股权激励对企业业绩的影响。首先,本文介绍了相关研究背景及研究意义,对国内外研究成果进行了综述；其次,介绍了有关的理论基础,主要包括相关定义和股权激励理论,如委托代理理论和人力资本理论,经过这些理论方面的阐述,切入到我国股权激励的现状分析,不仅涉及宏观环境的分析,还阐述了股权激励在我国的发展,并对2006年至2012年以来公布股权激励方案的上市公司进行了统计分析；再次,在前面理论和股权激励实践现状的基础上,提出了本文的三大假设,分别通过多元回归分析和独立样本T检验来验证自己的假设,并得出自己的研究结论：(1)股权激励与公司业绩之间为非显著正相关关系(2)不同区间的股权激励比率对上市公司业绩影响不同(3)区间内用以激励的股权比率与上市公司业绩存在显著正相关；最后,针对得出的结论,提出建议：提高股权激励比例、完善我国资本市场、健全法律法规、完善公司内部治理结构、建设经理人市场并建立合理的业绩评价体系等,旨在加强上市公司股权激励制度的建设和完善。到2012年末为止先后已经有270多家公司董事会通过股权激励方案,这270多个样本为我们研究股权激励对上市公司的影响提供了有利支持,本文将会选择现研究阶段的最新数据,保证数据的时效性。
【关键词】：股权激励 公司业绩 区间效应
【学位授予单位】：华北电力大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F272.92
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-18
• 1.1 研究背景和研究意义10-13
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-13
• 1.2 国内外文献综述13-15
• 1.2.1 国外关于股权激励对公司业绩影响研究的文献综述13-14
• 1.2.2 国内关于股权激励对公司业绩影响研究的文献综述14-15
• 1.3 研究内容和研究框架15-18
• 1.3.1 研究内容15-16
• 1.3.2 行文框架16-18
• 第2章 股权激励相关理论基础18-26
• 2.1 基本概念18-19
• 2.1.1 股权激励18
• 2.1.2 管理层18
• 2.1.3 企业业绩18-19
• 2.2 股权激励理论基础19-22
• 2.2.1 委托代理理论19-20
• 2.2.2 人力资本理论20-22
• 2.2.3 双因素激励理论22
• 2.3 股权激励的主要模式22-25
• 2.4 本章小结25-26
• 第3章 我国股权激励发展现状分析26-34
• 3.1 我国股权激励的实施背景26-28
• 3.1.1 资本市场背景26-27
• 3.1.2 法律政策背景27-28
• 3.2 我国股权激励的发展历程28-30
• 3.3 我国上市公司股权激励现状分析30-33
• 3.3.1 股权激励数量分析30
• 3.3.2 股权激励历年实施情况分析30-31
• 3.3.3 股权激励水平分布区间分析31-32
• 3.3.4 实施股权激励的上市公司的行业分布32-33
• 3.4 本章小结33-34
• 第4章 股权激励对公司业绩影响模型的构建34-41
• 4.1 研究假设34-36
• 4.1.1 股权激励与上市公司业绩之间的关系34-35
• 4.1.2 股权激励与上市公司业绩之间存在区间效应35-36
• 4.2 研究思路和方法36-37
• 4.3 模型构建37-40
• 4.3.1 变量选取37-39
• 4.3.2 因子分析模型39
• 4.3.3 多元回归模型39-40
• 4.4 本章小结40-41
• 第5章 股权激励对公司业绩影响的实证研究41-51
• 5.1 样本的选取和数据来源41-42
• 5.1.1 样本选取41
• 5.1.2 数据来源41-42
• 5.2 实证检验和结果分析42-50
• 5.2.1 公司业绩因子分析42-45
• 5.2.2 假设检验45-47
• 5.2.3 股权激励比率的区间效应检验47-50
• 5.3 本章小结50-51
• 第6章 结论及建议51-55
• 6.1 研究结论51-52
• 6.1.1 股权激励与公司业绩之间为非显著正相关关系51
• 6.1.2 不同区间的股权激励比率对上市公司业绩影响不同51-52
• 6.1.3 区间内用以激励的股权比率与上市公司业绩存在显著正相关52
• 6.2 研究建议52-54
• 6.3 研究不足及展望54-55
• 参考文献55-58
• 致谢58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 韩晓舟;陈艳平;;股权激励对公司绩效的影响——来自2007年民营上市公司的数据[J];经济研究导刊;2009年04期

2 宗文龙;王玉涛;魏紫;;股权激励能留住高管吗?——基于中国证券市场的经验证据[J];会计研究;2013年09期

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本文编号：285483