内部控制质量对债务资本成本影响的实证研究

发布时间：2017-04-05 01:04

  本文关键词：内部控制质量对债务资本成本影响的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着我国资本市场的不断发展和改革,债务融资已然成为企业主要的融资渠道。而随着上市公司中财务舞弊丑闻频出,重大经营失误屡见不鲜,银行贷款和债券违约也是频频发生。使投资者蒙受了巨大的损失,严重影响了投资者对于市场的信心。而内部控制作为企业内部活动的重要控制机制,在投资者保护方面具有天然优势。内部控制水平代表了企业对财务信息可靠性和经营效率的保证。而作为债务投资者,银行系统和债券投资人是否能对企业内部控制质量有效识别,并据此进行合理的资本定价是本文研究的主要问题。在梳理了大量相关研究的基础上,本文基于相关理论深入探讨了内部控制质量对债务资本成的影响机制和作用路径,进而提出三个主要假设并建立相应回归模型,以2009-2013年A股上市公司为研究样本,采用迪博·中国上市公司内部控制指数作为内部控制质量的衡量指标,对研究假设进行实证检验。研究发现:(1)高质量的内部控制会显著降低企业的银行借款成本和债券融资成本;(2)产权性质会弱化内部控制质量对债务资本成本的影响;(3)进一步的,由于债务契约存在的差异,企业会根据自身内部控制质量水平选择不同的融资方式。根据以上结论,本文提出了若干针对性的政策和建议,分析了研究的局限性,并对今后的研究方向提出了展望。本文进一步深化了内部控制与资本成本的理论研究,不仅有助于认识内部控制在资本市场中资源配置和资本定价的作用,同时,对指导企业有效融资也具有一定的现实意义。
【关键词】：内部控制 内部控制质量 债务资本成本
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-20
• 1.1 研究背景与意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-18
• 1.2.1 内部控制相关的研究13-15
• 1.2.2 债务资本成本相关研究15-16
• 1.2.3 内部控制与资本成本相关研究16-17
• 1.2.4 文献述评17-18
• 1.3 研究思路18-20
• 1.3.1 研究思路18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.3.3 结构安排19-20
• 第2章 概念界定及理论基础20-25
• 2.1 概念界定20-22
• 2.1.1 内部控制的内涵20-21
• 2.1.2 内部控制质量的内涵21
• 2.1.3 债务资本成本的内涵21-22
• 2.2 理论分析22-25
• 2.2.1 信息不对称理论22
• 2.2.2 委托代理理论22-23
• 2.2.3 不完全契约理论23-25
• 第3章 内部控制质量对债务资本成本影响的研究设计25-36
• 3.1 研究假设的提出25-28
• 3.2 模型的建立28-30
• 3.2.1 路径分析28-29
• 3.2.2 内部控制质量对债务资本成本影响的模型构建29-30
• 3.3 样本的选择30
• 3.4 变量的定义30-36
• 第4章 内部控制质量对债务资本成本影响的实证分析36-48
• 4.1 变量的描述性统计及相关性分析36-40
• 4.1.1 变量的描述性统计36-37
• 4.1.2 相关性分析37-40
• 4.2 单变量分析40-41
• 4.3 回归分析41-46
• 4.3.1 内部控制质量对银行借款成本影响的实证检验41-42
• 4.3.2 内部控制质量对债券融资成本影响的实证检验42-45
• 4.3.3 内部控制质量对债务融资方式影响差异的实证检验45-46
• 4.4 稳健性检验46-48
• 第5章 政策建议48-52
• 5.1 完善内部控制信息披露制度48-49
• 5.1.1 提升内部控制信息披露体系48
• 5.1.2 强化内部控制信息披露监管力度48-49
• 5.2 加强企业内部控制建设49-50
• 5.2.1 鼓励企业建立健全内部控制体系49-50
• 5.2.2 引导企业制定合理的融资策略50
• 5.3 推进公司债市场的发展50-52
• 结论52-54
• 参考文献54-59
• 致谢59-60
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录60

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