风投介入提升了企业内部控制质量吗
【部分图文】：
□·42·财会月刊2019.05匹配前后的企业得分分布分别如图1、图2所示，其中横轴代表倾向得分值，纵轴代表概率密度。整体上看，倾向匹配得分明显修正了两组间得分偏差，匹配效果较好。六、结论与启示（一）研究结论本文以沪深两市2009~2015年所有公开募股企业为样本，考察论证了风投对企业内部控制质量的影响。研究显示，风投介入显著抑制了被投企业内部控制质量，表现为迪博指数的显著降低。进一步结合风投属性特征分析发现：首先，外资背景的风投相较于国内风投具有更丰富的管理经验，对企业内部治理结构要求更严苛，使得其参与企业内部控制的水平更高，但由于受到A股现行市场制度的影响，这种促进效应并不显著。其次，与以往研究都表明风投联合投资对企业经营管理产生积极影响不同的是，本文首次观察到风投联合投资行为的负面作用，即联合投资行为展现出强烈的联合逐名动机，导致被投企业的内部控制质量更低、内部控制缺陷更多。再次，作为投资方的风投机构考虑到货币时间价值，就其更长的介入时间提出了更高收益的要求，更为急切地推动企业上市，使得被投企业内部控制质量表现更差。最后，我们从风投控股与内部控制缺陷两个角度分析了风投影响企业内部控制质量的途径，发现风投介入企业后倾向于取得控股地位，其在追求上市获利退出时忽视了企业的内部控制制度的建设，使得有风投参与的企业内部控制缺陷明显更多、内部控制质量明显更差。（二）政策启示根据以上实证结论，本文提出以下建议：第一，国家应正确审视风投发展与风投行为，推进资本市场特别是风投领域的“依法治国”。近年来，国家通过修订《企业法》、设立以国家为背景的产业引导基金、出台鼓励风投发展优惠措施等行为，鼓励并引?
□·42·财会月刊2019.05匹配前后的企业得分分布分别如图1、图2所示，其中横轴代表倾向得分值，纵轴代表概率密度。整体上看，倾向匹配得分明显修正了两组间得分偏差，匹配效果较好。六、结论与启示（一）研究结论本文以沪深两市2009~2015年所有公开募股企业为样本，考察论证了风投对企业内部控制质量的影响。研究显示，风投介入显著抑制了被投企业内部控制质量，表现为迪博指数的显著降低。进一步结合风投属性特征分析发现：首先，外资背景的风投相较于国内风投具有更丰富的管理经验，对企业内部治理结构要求更严苛，使得其参与企业内部控制的水平更高，但由于受到A股现行市场制度的影响，这种促进效应并不显著。其次，与以往研究都表明风投联合投资对企业经营管理产生积极影响不同的是，本文首次观察到风投联合投资行为的负面作用，即联合投资行为展现出强烈的联合逐名动机，导致被投企业的内部控制质量更低、内部控制缺陷更多。再次，作为投资方的风投机构考虑到货币时间价值，就其更长的介入时间提出了更高收益的要求，更为急切地推动企业上市，使得被投企业内部控制质量表现更差。最后，我们从风投控股与内部控制缺陷两个角度分析了风投影响企业内部控制质量的途径，发现风投介入企业后倾向于取得控股地位，其在追求上市获利退出时忽视了企业的内部控制制度的建设，使得有风投参与的企业内部控制缺陷明显更多、内部控制质量明显更差。（二）政策启示根据以上实证结论，本文提出以下建议：第一，国家应正确审视风投发展与风投行为，推进资本市场特别是风投领域的“依法治国”。近年来，国家通过修订《企业法》、设立以国家为背景的产业引导基金、出台鼓励风投发展优惠措施等行为，鼓励并引?
【参考文献】
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【共引文献】
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本文编号：2875415
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