基于多期产出DEA模型的新三板企业融资效率研究

发布时间：2017-04-06 17:10

  本文关键词：基于多期产出DEA模型的新三板企业融资效率研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：新三板企业从整体上来说运行平稳有序,挂牌的公司数量和市场总成交量规模日益增加,最近几年间呈现跨越式的上升态势,吸引了大批创新能力强、成长潜力大的中小企业参与挂牌。新三板企业的融资效率直接关系到了中小企业融资、新三板未来发展定位及国内多层次转板机制的确定等重大问题。目前,国内外关于企业融资效率的研究较多,但由于新三板发展时间并不长,针对新三板企业融资效率的实证研究甚少。新三板的高新技术企业,对国民经济的发展起着重要的推动作用,本文基于新三板企业的投入产出特点,提出了多期产出DEA模型,并基于该模型对新三板企业这一特殊企业群体,进行实证研究和分析,丰富了我国新三板挂牌企业融资效率方面的研究短板。本文分析了评价新三板融资效率时,对相关产出指标在时期上核算的不足,考虑到企业在融资后进行投入是一个阶段性的过程,其对企业产出会延续到未来一段时间,提出了多期产出DEA融资效率评价问题。为了确定投入产生效果的持续期以及产生效果的大小,本文在分析了权重性质的基础上,从投入比重和时间比重两个方面对权重确定进行了分析,综合投入比重和时间跨度两个方面提出了综合权重的确定方法。通过多期产出DEA模型,可以获得企业融资活动在一个周期内整体融资效率的评价指标,包括技术效率、纯技术效率、规模效率、规模报酬等,并能进一步进行投影分析。本文以我国新三板企业为对象,选取企业的资产总额、财务费用、资产负债率作为融资效率DEA评价的投入指标,选取了企业的净资产收益率、主营业务收入增长率、总资产周转率作为融资效率DEA评价的产出指标,收集2011、2012、2013、2014共4年的企业相关财务数据,分别基于单期DEA模型和多期产出DEA模型对新三板融资效率进行了评价。对单期DEA模型和多期产出DEA模型的总体效率、规模报酬和投影分别进行了详细分析,并对结果进行了比较。多期产出模型表明,我国新三板企业的融资效率总体上还是较高的,但是普遍存在融资不足的问题。比较两种模型,多期产出DEA模型由于考虑了融资效率相关投入指标的产出在时间上的持续性,更能客观的评价我国新三板企业的融资效率。新三板企业具有高投入、高风险和高收益的特征,本文考虑投入产出的持续性,分析了新三板挂牌企业融资效率,相关分析能够为新三板高新技术型企业依据自身的特征和市场的情况,改善资金运用效率,优化资本结构,提升新三板市场配置效率,提供新的参考依据。
【关键词】：新三板 融资效率 多期产出DEA模型 融资成本
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-13
• 第1章 绪论13-21
• 1.1 选题背景与意义13-15
• 1.1.1 选题背景13-14
• 1.1.2 研究意义14-15
• 1.2 国内外研究动态15-18
• 1.2.1 企业融资效率的理论基础及定义15-17
• 1.2.2 企业融资效率评价的方法17-18
• 1.3 研究内容与方法18-19
• 1.4 论文框架及技术路线图19-21
• 第2章 融资效率问题提出和相关概念界定21-36
• 2.1 问题提出21-32
• 2.1.1 新三板融资现状21-31
• 2.1.2 企业融资效率评价31-32
• 2.2 相关概念界定32-36
• 2.2.1 融资效率界定32-33
• 2.2.2 新三板企业界定33-34
• 2.2.3 融资效率评价模型界定34-36
• 第3章 多期产出DEA融资效率评价模型36-47
• 3.1 DEA基本模型36-40
• 3.1.1 DEA思路36-37
• 3.1.2 CCR模型37-39
• 3.1.3 BCC模型39-40
• 3.2 多期产出DEA模型40-43
• 3.2.1 多期产出DEA问题描述40
• 3.2.2 多期产出DEA的CCR模型40-42
• 3.2.3 多期产出DEA的BCC模型42-43
• 3.3 多期产出DEA融资效率评价模型求解43-46
• 3.3.1 多期产出DEA模型求解步骤43
• 3.3.2 多期产出权重确定43-44
• 3.3.3 多期产出DEA模型结果意义44-46
• 3.4 本章小结46-47
• 第4章 基于多期产出DEA模型的新三板企业融资效率实证研究47-73
• 4.1 模型指标选择与定义47-49
• 4.1.1 投入指标选择48
• 4.1.2 产出指标选择48-49
• 4.2 样本数据描述性统计与分析49-52
• 4.2.1 样本选择49-51
• 4.2.2 数据来源与数据处理51
• 4.2.3 权重计算51-52
• 4.3 新三板企业融资效率单期DEA实证结果52-61
• 4.3.1 基于单期DEA的新三板企业融资效率进行总体评价52-54
• 4.3.2 基于单期DEA的新三板企业融资效率规模报酬分析54-56
• 4.3.3 基于单期DEA的新三板企业融资效率投影分析56-61
• 4.4 新三板企业融资效率多期产出DEA实证结果61-70
• 4.4.1 基于多期产出DEA的新三板企业融资效率进行总体评价61-64
• 4.4.2 基于多期产出DEA的新三板企业融资效率规模报酬分析64-65
• 4.4.3 基于多期产出DEA的新三板企业融资效率投影分析65-70
• 4.5 多期产出DEA评价结果与单期DEA评价结果比较分析70-72
• 4.5.1 总体评价结果比较70-71
• 4.5.2 规模报酬比较71-72
• 4.5.3 单期与多期产出DEA模型“投影”比较分析72
• 4.6 本章小结72-73
• 结论73-75
• 参考文献75-78
• 致谢78-79
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录79-80
• 附录B 攻读硕士学位期间参与的研究课题80

【参考文献】

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本文编号：289287