后金融危机时代美国货币政策对中国股市溢出效应实证研究

发布时间：2021-01-08 15:34

　　改革开放以来,中国经济一直保持着良好发展态势,随着外商直接投资的不断增长,以及贸易依存度的不断提高,中国经济正不断朝着国际化、全球化的方向发展。中国经济与国际经济的接轨,一方面促进了中国经济的发展,另一方面则使中国经济受到外部冲击的更大考验。全球金融危机之后,美国的货币政策发生了重大转型,在传统的利率调整政策下增加了非传统的量化宽松政策。基于这一背景,本文通过实证分析,研究美国货币政策对于中国股市溢出效应的显著性,并实证检验美国货币政策的转型是否导致了溢出效应及其传导机制的显著变化,进而为我国的政策制定提出指导性建议。本文主要采用格兰杰因果检验、协整检验等方法,以及向量误差修正模型,首先对美国和中国的货币政策对于本国股市的影响分别进行实证检验,指出利率是解释股指变化的主要因素；然后,将利率作为代理变量加入到溢出效应模型中,对货币政策溢出效应在金融危机前后的显著性进行了实证；最后,通过对利率渠道以及股市联动性渠道的传导效应实证分析,指出在金融危机之前,利率调整政策是货币政策影响股市的主要渠道,而在金融危机之后,对股市起着主导作用则是股市联动性渠道。 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 论文结构
2 货币政策与股票市场的关联性理论
    2.1 投机性货币需求理论
    2.2 托宾Q理论
    2.3 新货币数量论
    2.4 预期理论
    2.5 国外实证研究
    2.6 国内实证研究
3 货币政策溢出效应文献综述
    3.1 货币政策溢出效应概念提出
    3.2 货币政策溢出效应传导机制理论
    3.3 国外实证研究
    3.4 国内实证研究
4 货币政策溢出效应实证模型
    4.1 平稳性检验模型
    4.2 协整检验模型
    4.3 格兰杰因果检验模型
    4.4 向量误差修正模型
    4.5 实证模型
5 样本序列选择及检验分析
    5.1 序列变量选择
    5.2 序列数据来源
    5.3 序列平稳性检验
6 中国货币政策对本国股市影响的实证研究
    6.1 基于总样本的实证分析（2000—2010）
    6.2 基于前金融危机样本的实证分析（2000—2005）
    6.3 基于后金融危机样本的实证分析（2006—2010）
    6.4 实证结论
7 美国货币政策对本国股市影响的实证研究
    7.1 基于总样本的实证分析（2000—2010）
    7.2 基于前金融危机样本的实证分析（2000—2005）
    7.3 基于后金融危机样本的实证分析（2006—2010）
    7.4 实证结论
8 美国货币政策对中国股市溢出效应的显著性检验分析
    8.1 基于总样本的显著性检验分析
    8.2 显著性检验比较分析
    8.3 显著性检验结论
9 美国货币政策对中国股市溢出效应的传导机制实证研究
    9.1 溢出效应的传导机制模型
    9.2 溢出效应的传导机制分析
    9.3 实证结论
10 实证总结以及政策建议
    10.1 实证总结
    10.2 政策建议
    10.3 进一步的研究工作
参考文献
后记



本文编号：2964846