分级基金与股指期货统计套利策略分析

发布时间：2017-04-12 23:23

  本文关键词：分级基金与股指期货统计套利策略分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国证券市场经历了20多年的发展,制度的创新和产品的创新让市场氛围空前活跃,取得了辉煌的成绩。分级基金这种结构化基金产品推出,首次为中国证券投资市场增添带杠杆的基金品种;沪深300股指期货合约上市标志着中国证券市场正式进入多空机制时代,具有里非凡的意义。带杠杆的基金产品推向市场让投资者有了更大获利空间,股指期货多空机制使投资者在熊市中有规避风险的工具,同时套利策略在中国市场有了生存的机会。因此,对分级基金与股指期货统计套利策略进行分析具有非常重要的实用意义。本文旨在针对我国分级基金与股指期货的统计套利策略进行分析。从分级基金、股指期货和统计套利的概念出发,阐述了分级基金定价理论、股指期货定价理论、统计套利的基本原理和基本类型。从交易对象的选取、交易组合的构建、平稳性检验、协整检验模型、误差修正模型、交易信号确定和Va R模型等方面对统计套利流程进行分析,得到适合中国市场的分级基金和股指期货统计套利策略。本文构建符合中国市场的分级基金与股指期货统计套利策略模型,利用较能反应市场实际情况的1分钟高频数据进行实证分析。实证检验结果显示,自2015年3月9日-4月3日的整个交易时期内共计一共有4820个交易数据,正向开仓448次,平仓432次,止损16次,期间对数收益率为0.9433%,对数损失率为0.0127%,正向套利累计对数收益率为0.9305%;反向开仓次数为507次,平仓373次,止损134次,期间对数收益率为0.8554%,对数损失率为0.2235%,反向套利累计对数收益率为0.6319%;把正向套利累计收益率和反向套利累计收益率加起来,共获得收益率为1.5624%。得到的结论是,利用分级基金与股指期货1分钟高频数据进行统计套利获得了较好的收益水平。本文还对分级基金与股指期货统计套利的风险进行定性分析和定量分析。在定性方面,主要对分级基金与股指期货统计套利的主要风险来源进行分析。在定量方面,主要是利用VaR模型对分级基金、股指期货、分级基金与股指期货组合统计套利的风险进行实证分析,结果是分级基金与股指期货组合统计套利的风险明显比分级基金组合、股指期货单个品种交易风险低。
【关键词】：分级基金 股指期货 统计套利 协整理论 风险分析
【学位授予单位】：五邑大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第一章 绪言10-22
• 1.1 研究背景10-13
• 1.1.1 分级基金概述10-11
• 1.1.2 股指期货概述11-12
• 1.1.3 统计套利概述12-13
• 1.2 研究现状13-18
• 1.2.1 国外研究现状13-15
• 1.2.2 国内研究现状15-18
• 1.2.3 国内外研究小结18
• 1.3 研究意义18-19
• 1.4 论文内容安排19-21
• 1.4.1 研究思路19-20
• 1.4.2 研究框架20
• 1.4.3 主要创新点20-21
• 1.4.4 拟采取研究方法与技术路线21
• 1.5 本章小结21-22
• 第二章 理论综述22-28
• 2.1 分级基金定价理论22-23
• 2.1.1 投资组合理论22
• 2.1.2 资本资产定价模型22-23
• 2.2 股指期货定价理论23-25
• 2.2.1 持有成本定价理论23-24
• 2.2.2 无套利区间定价理论24-25
• 2.3 统计套利理论背景25-27
• 2.3.1 统计套利定义25-26
• 2.3.2 统计套利基本原理26
• 2.3.3 统计套利基本类型26-27
• 2.4 本章小结27-28
• 第三章 分级基金与股指期货统计套利流程28-36
• 3.1 套利对象选取28-30
• 3.1.1 分级基金选取28-29
• 3.1.2 股指期货选取29-30
• 3.2 平稳性检验30-31
• 3.2.1 平稳性30
• 3.2.2 平稳性检验30-31
• 3.3 协整检验流程31-32
• 3.3.1 协整模型31
• 3.3.2 协整检验31-32
• 3.4 误差修正模型32
• 3.5 交易信号32-34
• 3.5.1 交易规则32-33
• 3.5.2 无套利区间33
• 3.5.3 构建交易信号33-34
• 3.6 Va R模型34-35
• 3.7 本章小结35-36
• 第四章 分级基金与股指期货统计套利策略实证分析36-52
• 4.1 数据选取36-37
• 4.1.1 分级基金36-37
• 4.1.2 股指期货37
• 4.2 平稳性检验37-39
• 4.2.1 价格原始序列ADF检验38-39
• 4.2.2 价格对数序列ADF检验39
• 4.3 协整检验39-45
• 4.3.1 价格原始序列协整检验40-42
• 4.3.2 价格对数序列协整检验42-45
• 4.4 误差修正模型分析45-46
• 4.5 套利检验46-50
• 4.5.1 价差序列计算46-47
• 4.5.2 无套利区间47-48
• 4.5.3 交易信号48-49
• 4.5.4 交易结果49-50
• 4.6 本章小结50-52
• 第五章 分级基金与股指期货统计套利策略风险分析52-56
• 5.1 分级基金和股指期货统计套利风险来源52-53
• 5.1.1 市场风险52
• 5.1.2 流动性风险52
• 5.1.3 期货定价风险52-53
• 5.1.4 无套利区间风险53
• 5.1.5 跟踪误差风险53
• 5.2 统计套利风险实证分析53-54
• 5.3 本章小结54-56
• 第六章 结论与展望56-58
• 6.1 研究结论56-57
• 6.2 不足和展望57-58
• 参考文献58-62
• 攻读学位期间发表论文62-64
• 致谢64-66
• 附录66

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 兰利兵;;基于期权分解的分级基金定价研究[J];中国证券期货;2010年03期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 黄文卿;中国股指期货套利交易及风险控制研究[D];复旦大学;2008年

2 蒋文菁;分级基金与股指期货套利研究[D];上海交通大学;2013年

  本文关键词：分级基金与股指期货统计套利策略分析，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：302309