管理层权力、现金股利与投资-现金流敏感性

发布时间：2021-02-19 01:30

　　以2012～2016年沪深A股上市公司为研究对象,分别从融资约束、代理冲突两个角度出发,实证检验管理层权力对现金股利的影响、现金股利对投资-现金流敏感性的影响,以及管理层权力在现金股利与投资-现金流敏感性的相关关系中发挥的作用。研究结果表明:对于由低融资约束或代理冲突导致的投资-现金流敏感性问题,现金股利的发放能对其进行有效抑制;管理层利用权力能够减少股利支付,从而降低现金股利对投资-现金流敏感性的抑制作用;并没有证据表明股利发放会加剧高融资约束公司的投资-现金流敏感性问题。 

【文章来源】：财会月刊. 2019,(06)北大核心

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    （一） 国外文献综述
    （二） 国内文献综述
    （三） 文献评述
三、理论分析与研究假设
    （一） 管理层权力与现金股利
    （二） 现金股利与投资-现金流敏感性
    （三） 管理层权力、现金股利与投资-现金流敏感性
四、研究设计
    （一） 样本选择和数据来源
    （二） 模型设计与变量定义
        1. 模型设计。本文采用模型 （1） 检验假设1, 运
        2. 变量定义。
五、实证分析
    （一） 变量的描述性统计
    （二） 实证检验
        1. 管理层权力对企业分配现金股利的影响。
        2. 现金股利对投资-现金流敏感性影响的回归分析。
        3. 管理层权力对现金股利与投资-现金流敏感性之间相关关系影响的回归分析。
六、稳健性检验
七、研究结论与对策建议
    （一） 研究结论
    （二） 对策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]代理问题、财务困境与投资——现金流敏感度[J]. 罗琦,罗洪鑫.  审计与经济研究. 2017(05)
[2]管理层权力、企业生命周期与投资效率——基于中国制造业上市公司的经验研究[J]. 谢佩洪,汪春霞.  南开管理评论. 2017(01)
[3]融资约束、现金股利与投资—现金流敏感性[J]. 徐寿福,邓鸣茂,陈晶萍.  山西财经大学学报. 2016(02)
[4]融资约束、代理成本对企业R&D投资的影响——基于我国上市公司的经验证据[J]. 刘胜强,林志军,孙芳城,陈汉文.  会计研究. 2015(11)
[5]管理层能力与资本投资效率研究——基于投资现金流敏感性的视角[J]. 潘前进,王君彩.  中央财经大学学报. 2015(02)
[6]管理层权力、现金股利与企业投资效率[J]. 王茂林,何玉润,林慧婷.  南开管理评论. 2014(02)
[7]投资者情绪、预算软约束预期与投资现金流敏感性[J]. 黄宏斌,刘志远,靳光辉.  经济与管理研究. 2014(02)
[8]董事会特征、CEO权力与现金股利政策——基于中国上市公司的实证研究[J]. 冯慧群,马连福.  管理评论. 2013(11)
[9]融资约束对企业R&D投资的影响研究——来自中国高新技术上市公司的经验证据[J]. 卢馨,郑阳飞,李建明.  会计研究. 2013(05)
[10]管理层权力对上市公司分红行为的影响——基于我国A股上市公司的经验证据[J]. 郭红彩.  中南财经政法大学学报. 2013(01)



本文编号：3040392