我国A股市场定向增发二级市场市场股票收益分析

发布时间：2017-04-13 21:36

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【摘要】：定向增发作为目前我国证券市场上上市公司再融资最为重要的手段之一,从无到有,再到今天的发展壮大,伴随着中国证券市场发展已经历20多年的历史。近年来,二级市场上对于定向增发的追捧也引起了学界对于定向增发事件的研究热情。但就整体而言,我国定向增发起步较晚,对于定向增发的研究也大多集中于定向增发给股票收益率带来的影响所提出的各种假说,本文试图从二级市场的投资者角度出发,分析定向增发所带来的股价效应,以达到给投资者提供投资建议的目的。本文首先梳理了国内外文献中对于定向增发所带来股价效应的各种假说,其中包括公告效应假说、有效监督假说、大股东支持假说、择机行为假说等等,在此基础上将定向增发所带来的股票收益划分为折价收益和持有期收益两个部分,再分别对影响两部分收益的影响因素进行实证研究。其中对于折价收益的影响因素主要考虑参与定向增发对象身份的不同和出资方式的不同,通过事件分析法进行分析;持有期收益的影响因素主要考虑进行定向增发上市公司本身的影响,从上市公司的内在价值、公司成长性及公司股票价格弹性三个方面,通过建立多元回归模型进行分析。最终通过实证分析所得出的结果,从大股东参与与否、出资方式、公司股票价格弹性、公司内在价值、公司成长性五个维度为二级市场上有意参与定向增发的投资者提供相关的投资建议,为其筛选定向增发标的,并预测参与定向增发的收益情况。
【关键词】：定向增发 股票收益 折价收益 持有期收益
【学位授予单位】：南华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 第1章 引言11-17
• 1.1 研究背景11-13
• 1.2 研究意义13-14
• 1.3 研究思路及框架14-15
• 1.3.1 研究思路14
• 1.3.2 研究框架14-15
• 1.4 研究创新点15-17
• 第2章 关于定向增发的国内外文献综述17-25
• 2.1 国内外文献整理17-22
• 2.1.1 公告效应理论17-18
• 2.1.2 有效监督理论18-20
• 2.1.3 大股东支持理论20-21
• 2.1.4 择机行为理论21-22
• 2.2 国内外文献小结22-25
• 第3章 定向增发在我国现况25-31
• 3.1 定向增发在我国的概况25-29
• 3.1.1 定向增发在我国的发展历史25-26
• 3.1.2 定向增发的特点及现状26-29
• 3.2 定向增发的法律法规及其影响29-31
• 第4章 理论分析与研究假设31-41
• 4.1 定向增发股票收益理论分析31-36
• 4.1.1 定向增发折价收益理论分析32-34
• 4.1.2 定向增发持有期收益理论分析34-36
• 4.2 研究假设36
• 4.3 样本选择与研究方法36-41
• 4.3.1 数据来源36-37
• 4.3.2 样本选择37-39
• 4.3.3 研究方法39-41
• 第5章 定向增发折价收益的实证研究41-47
• 5.1 变量选取及定义41-43
• 5.2 变量描述性统计43-44
• 5.3 回归分析44-45
• 5.4 本章小结45-47
• 第6章 定向增发持有期收益的实证分析47-57
• 6.1 变量选取及定义47-50
• 6.2 变量描述性统计50-51
• 6.3 回归分析51-55
• 6.4 本章小结55-57
• 第7章 研究结论与投资建议57-61
• 7.1 研究结论57-58
• 7.2 投资建议58-59
• 7.3 研究不足59-61
• 参考文献61-67
• 作者攻读学位期间的科研成果67-69
• 致谢69

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本文编号：304502