开放式证券基金业绩评价体系及实证研究

发布时间：2021-02-24 07:09

　　作为投资组合类产品,基金的风险通常较单一证券低。但基金业绩和风险受到宏观因素、行政政策、基金管理水平、投资经理能力等多因素影响,并不总能获得高收益,因此,投资者有必要客观科学地评价所投基金业绩。目前公认的完善的投资基金评价体系应将投资者调研时间和成本考虑在内,能约束投资经理的投资行为以降低道德风险的发生概率,更能帮助金融监管当局了解市场状况及制定合理的监管政策。综合基金业绩评价应达到的多目标,本文构建了包含基金实力、市场风险和基金经理能力三个层面因素考虑的基金业绩评价体系。在对单指数法如特雷诺指数和现有多因数指数评价法对比分析后,选取了7个基础指标来具体量化基金实力、市场风险和基金经理能力,测量基金业绩状况。基于此,本文在对已有评价体系总结基础上,进一步改进了基金业绩评价指标体系,并运用所查找到的50只基金数据进行多元线性回归,得到基金业绩评价体系中各指标权重,建立基金业绩评价修正模型。最后通过对这50只基金进行评价,根据实证结果,提出针对性政策建议。 

【文章来源】：财会通讯. 2019,(06)北大核心

【文章页数】：5 页

【部分图文】：

基金实力数据点图

值幕?鹨?绩得分都是正数，将基金业绩分为一星级到五星级，根据50只基金从中财网选择时星级分布，大致按照0以下,0-1,1-2,2-5,5以上分为五级。从而可得表6中，汇安丰华A、国金鑫利、SW医药B、前海硬件C、一带一路B、建信服务、泰信鑫选C、一带一路为二星级基金，其业绩较为一般，无风险收益处于相对低的水平；国金鑫利B、医药800B、国泰医药B处于1-2水平，即为三星级，其业绩相对较好，收益处于一般水平；而新经济属于2-5水平，即为四星级，其业绩为优，收益相对较高，违约风险较低。从图2可看出，所选的50只股票中，只有8只基金的业绩处于5以上水平，属于优质投资级基金；而一般优级只有5只；而较差的业绩只有1只基金，其余的36只基金业绩均处于较好和一般水平，说明当前我国基金发展的水平偏低，还需要对其进一步发展。就从实证所得方程来看，修正模型中权重最大的指标是基金所在基金公司。可看出，投资者、基金经理对基金所在公司的信誉和发展状况都特别重视，在这种情况下，投资者进行新一轮投资时需合理选择基金所在公司，以控制投资风险和提高投资收益。五、建议从实证结果可看出，在所有基础指标体系中，基金所属公司对基金评估值影响程度最为直接，但这暴露了目前投资者可能存在的投资盲目性、基金公司盲目扩大规模等问题，为了保证基金市场良好运行，需要投资者、基金公司及监管方等多方的合作。（1）投资者应理性化。在当前投资中，投资者具有非理性等特点。例如，在选择基金时具有从众性，出现了股市上的“追涨杀跌”的情况，这对我国基金市场的长远发展是很不利的；因此，在相关部门对基金进行监督管理时，应加强对基金投资者的准入资格控制，尽量减少风险能力承

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3048993