中国股市房地产板块投资风险与收益实证分析

发布时间：2017-04-14 07:22

  本文关键词：中国股市房地产板块投资风险与收益实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：房地产板块作为拥有个股数量最多的行业板块之一,会频繁的出现在投资组合与投资者的视线当中,因此其行情涨跌也备受关注。近年来由于我国地产相关政策的过频出台,给想要投资地产板块的投资者更增加了几分不确定性。本文主要对投资地产板块的风险与收益进行了量化分析,除此之外还将其与相关板块进行了横向比较,希望能给投资者提供一些有价值的参考依据。论文首先采用了GARCH模型VaR法对地产板块指数进行了投资风险度量并与其上下游的金融板块、建筑板块、有色金属板块以及大盘指数进行对比,得出给定置信水平下持有地产板块股票遭受的最大损失要小于有色金属板块与金融板块,但高于建筑板块和大盘。其次对板块内个股进行了基于CAPM模型的β系数测算,并同时计算了每支股票的夏普指数和特雷诺指数,基于以上三种指标对所选取的地产板块股票进行了板块内比较和板块间比较。内部比较为金地集团的β系数最高,系统风险最大,绩效评价指标也最高；而金融街三种指标都最低；说明较高的系统风险可以由较高的收益来补偿。而在板块间进行比较时,有色金属板块、金融板块的系统风险依然高于地产板块,建筑板块最低,与板块总风险结果一致：但由夏普指数和特雷诺指数来判定的绩效评价来看,建筑板块反而最高,地产板块次之,金融板块最低,高风险并没有带来高收益；基于这种结果说明我国存在规模反常效应,建筑板块上市公司的流通市值要比金融板块上市公司小的多,而投资小市值公司所获得的收益要比投资大市值公司所获收益高；其次高风险高收益一般体现在10年以上的长期投资趋势的结果,而本文选取时间段为4年属短期投资,故高风险并没有带来高收益。基于本文所得结论,建议投资者在做投资选择时要了解行业板块属性,不妨尝试一下建筑板块和地产板块中小规模公司股票,同时紧盯国家宏观经济政策变动,及时改变投资策略。
【关键词】：地产板块 投资风险 收益
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F299.23
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 绪论10-17
• 0.1 选题背景及研究意义10-11
• 0.2 国内外研究文献综述11-14
• 0.2.1 国外研究文献综述11-13
• 0.2.2 国内研究文献综述13-14
• 0.3 研究的主要内容及研究方法14-15
• 0.4 本文的创新和不足15-17
• 1 房地产板块投资风险与收益的基本理论17-19
• 1.1 房地产板块投资风险与收益的概念17
• 1.2 房地产板块投资风险与收益的特征17-19
• 2 房地产板块投资风险与收益的度量方法19-27
• 2.1 房地产板块投资风险度量法19-25
• 2.1.1 方差标准差法19
• 2.1.2 风险价值理论19-21
• 2.1.3 β(beta coefficient)系数21-25
• 2.1.4 方法差异比较分析25
• 2.2 房地产板块风险调整收益绩效评价法25-27
• 2.2.1 夏普指数(Sharpe Ratio)25-26
• 2.2.2 特雷诺指数(Treynor Ratio)26
• 2.2.3 方法差异比较分析26-27
• 3 房地产板块投资风险的测度及比较分析27-36
• 3.1 数据来源及处理27
• 3.2 地产板块指数的VaR测算实证分析27-36
• 3.2.1 地产指数基本走势分析27-29
• 3.2.2 地产指数收益率平稳性检验及相关性检验29
• 3.2.3 地产指数收益率序列残差ARCH LM效应检验29-30
• 3.2.4 地产指数收益率序列VaR计算结果及分析30-33
• 3.2.5 不同板块投资风险比较33-36
• 4 房地产板块个股的投资风险与收益分析36-41
• 4.1 房地产板块内个股投资风险与收益比较分析36-39
• 4.1.1 数据来源与说明36
• 4.1.2 地产板块内个股贝塔系数回归结果比较分析36-37
• 4.1.3 地产板块内个股绩效评价水平比较分析37-39
• 4.2 不同板块间个股投资风险与收益比较分析39-41
• 5 房地产板块投资风险来源解释41-43
• 6 结论及对策建议43-47
• 6.1 结论43-44
• 6.2 对策建议44-47
• 参考文献47-50
• 致谢50

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 陈君宁,马治天;股票市场规模效应的实证研究[J];华中理工大学学报(社会科学版);2000年04期

2 罗林;中国股票市场风险模型[J];金融研究;2003年04期

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本文编号：305517