IPO战略配售与定向增发限售期股票收益权转让的合规性研究

发布时间：2021-03-01 10:57

　　股票收益权是资本市场中一类新兴投资标的,但其法律性质并不明确。本文对不具备特殊身份的IPO战略配售和定向增发投资者开展限售期股票收益权转让的形式合规性和实质合规性进行分析。从形式上看,这类股票收益权转让既不发生股票交割,也不构成股权的部分转让或代持,亦不会导致转让方不满足IPO战略配售与定向增发限售股股东的法定资质条件;从实质上看,这类股票收益权转让不违背股票限售制度防止内幕交易、防止操纵市场、防止利益冲突、保护投资者利益的立法目的,有助于证券市场实现帕累托最优状态。此外,我国的司法和监管实践也在一定程度上对其合规性予以验证。因此,不具备特殊身份的IPO战略配售和定向增发投资者开展限售期股票收益权转让,不违背我国现行法律法规和监管规则的有关规定,其合规性应当得到肯定。同时,建议监管部门尽快出台对应监管政策,对不同类型主体所持限售期股票收益权转让的合规性予以分别界定。 

【文章来源】：南方金融. 2019,(02)北大核心

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、基础问题:限售期、股票收益权、股票收益权转让
    （一） 现行关于IPO战略配售与定向增发股票限售期的有关规定
    （二） 股票收益权的法律性质
        1. 作为股权权能的股票收益权
        2. 作为债权的股票收益权
    （三） 上市公司限售期股票收益权转让的基本模式
三、限售期股票收益权转让的形式合规性
    （一） 限售期股票收益权转让与限售股股东资质
        1. IPO战略配售与定向增发限售股股东资质
        2. 限售期股票收益权转让与战略合作关系维持
    （二） 限售期股票收益权转让与限售期股票转让
        1. 限售期股票收益权转让与限售股部分转让
        2. 限售期股票收益权转让与限售股代持
四、限售期股票收益权转让的实质合规性
    （一） 《证券法》关于股票限售期规定的立法目的
        1. 防止内幕交易
        2. 防止操纵市场
        3. 防止利益冲突
        4. 保护投资者利益
    （二） 限售期股票收益权转让与利益冲突
        1. 理性人假设下“损司利己”的决策条件
        2. 股票收益权转让对“损司利己”决策条件的影响
        3. 理性人假设下股票收益权受让方对“损司利己”决策条件的重塑
    （三） 限售期股票收益权转让与市场效率
五、限售期股票收益权转让的司法和监管实践
六、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权收益权信托制度研究[J]. 刘杰山.  晋中学院学报. 2015(02)
[2]解析股权收益权转让及回购协议能否被赋予强制执行效力[J]. 王新华.  法制博览(中旬刊). 2013(12)
[3]“股票收益权”的谜思和破解[J]. 许可.  上海金融. 2013(06)
[4]财产(权利)收益权理财业务法律分析[J]. 彭志贞,林庆管.  南方金融. 2013(04)
[5]股权收益权转让及回购协议赋予强制执行效力的可行性[J]. 雷达.  中国公证. 2012(11)
[6]论股权收益权信托[J]. 吴晓娜,姜顶.  法制与社会. 2010(35)
[7]“股权收益权信托”无法律障碍的分析[J]. 缴建.  法制与社会. 2008(26)



本文编号：3057382