我国基金持仓行为与股市波动之间关系的实证研究

发布时间：2017-04-14 15:06

  本文关键词：我国基金持仓行为与股市波动之间关系的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在我国证券市场上,市场投资者最初以散户投资者为主,投机氛围比较重,造成了市场的剧烈波动,没有起到对社会资源优化配置的作用。为了降低市场波动,监管机构考虑引入发展以证券投资基金为代表的机构投资者,希望证券投资基金能够凭借自身的专业、资金和信息三大优势,能够将价值投资和理性投资的理念引入市场,寻求价值回归,降低股票市场剧烈波动,稳定证券市场。随着证券投资基金大规模的入市,市场的波动程度是不是降低了呢?本文主要从证券投资基金的持仓行为与股票价格波动之间的关系进行了实证研究,希望本文得出的结论能够为中国证券市场健康持续的发展提供了一些参考性的建议,能够起到一定的现实指导意义。本文首先对国内外关于这一问题的相关研究分别从理论和实证角度进行了综述,了解到目前对于这一问题并没有得出一致的结论,争论还在进行中。接着对证券投资基金交易过程中出现的短视行为、羊群效应、正反馈交易策略以及操纵行为一系列理论进行了论述,指出目前证券投资基金的持仓行为没有起到稳定市场的作用。结合我国证券市场的实际情况,分别考虑了大盘蓝筹股和中小市值股的特性,以及投资者的风险偏好,仔细分析证券投资基金在我国股票市场中所起的作用,分别提出了整体上的假设:我国基金持仓行为没有起到稳定市场的作用和个体上的两个假设:基金持有蓝筹股起到了稳定股票价格的作用,但是持有中小市值个股却加剧了股票价格的波动。本文对于整体上提出的假设,使用时间序列数据进行了实证检验,对于个体上提出的假设,分别针对大盘蓝筹股和中小市值股进行了实证检验。实证检验结果支持了上述基于理论分析提出的假设。根据分析和检验的结果,结合我国证券市场的实际情况,本文提出了需要进一步完善股票市场的制度条件和生态环境,改变对证券投资基金现行的评价方法和评价指标,进一步加强交易监管,完善信息披露制度,提高上市公司质量和经营绩效等一系列政策和建议,希望可以提供一些参考和指导作用。
【关键词】：证券投资基金 持仓行为 羊群效应 反馈交易 股价波动
【学位授予单位】：河南农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 致谢4-5
• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 1 绪论9-17
• 1.1 选题背景9-10
• 1.2 研究目的及意义10-11
• 1.2.1 研究目的10
• 1.2.2 研究意义10-11
• 1.3 国内外相关研究文献综述11-16
• 1.3.1 国外文献综述11-13
• 1.3.2 国内文献综述13-15
• 1.3.3 文献述评15-16
• 1.4 本文研究内容、方法及思路16-17
• 1.4.1 研究内容16
• 1.4.2 研究方法16-17
• 1.4.3 本文研究思路17
• 2 我国基金发展现状及持仓行为理论分析17-23
• 2.1 我国证券投资基金的发展历程及现状17-19
• 2.2 证券投资基金概念和特点19-20
• 2.3 证券投资基金持仓行为相关理论20-23
• 2.3.1 羊群效应20-21
• 2.3.2 反馈交易行为21
• 2.3.3 有限理性21-22
• 2.3.4 操纵行为22-23
• 3 证券投资基金持仓行为与股市波动相关关系验证23-31
• 3.1 假设提出23-24
• 3.2 证券投资基金持仓与股市波动关系检验24-27
• 3.2.1 数据选取及变量选择24
• 3.2.2 数据平稳性检验24-25
• 3.2.3 线性回归及结果25-27
• 3.3 基金持有蓝筹股与其股价波动关系检验27-29
• 3.3.1 样本数据及变量选取27
• 3.3.2 变量描述性统计27-28
• 3.3.3 回归检验及结果分析28-29
• 3.4 基金持有中小市值股与其股价波动关系检验29-31
• 3.4.1 样本及数据选取29
• 3.4.2 变量描述性统计29-30
• 3.4.3 回归检验及结果分析30-31
• 4 结论及原因分析31-35
• 4.1 结果分析31-32
• 4.1.1 实证研究结果分析31-32
• 4.1.2 市场具体表现分析32
• 4.2 原因分析32-35
• 5 建议与展望35-39
• 5.1 对策建议35-37
• 5.2 研究展望37-39
• 参考文献39-40

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：306237