分析师评级与投资者交易行为

发布时间：2021-03-28 06:08

　　本文考察证券分析师评级如何影响个人和机构投资者的交易行为,以及公司特征是否影响不同类型投资者的交易。基于独特的账户交易数据,研究发现:第一,当证券分析师发布"强买"或"买入"评级时,机构投资者显著买入该股票。对于"持有"或"卖出"评级时,机构投资者均表现为显著的净卖出。第二,在交易中,个人投资者仅仅起到为机构投资者提供流动性的作用。第三,公司大股东的利益攫取程度及公司信息环境的不确定性都会削弱机构投资者对分析师评级的反应。基于不同测度和样本的检验表明上述结果是稳健的。本文的研究发现为证券监管机构提供了明晰的监管建议,并为投资者优化交易决策提供了参考。 

【文章来源】：管理世界. 2019,35(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、导言
二、文献回顾
    （一） 基于分析师报告的投资者交易行为
    （二） 投资者类型、信息优势与交易行为
三、数据来源与变量定义
    （一） 数据来源
    （二） 变量定义
        1. 投资者交易行为
        2. 分析师评级
        3. 控制变量
四、实证分析
    （一） 描述性统计
    （二） 分析师评级与投资者交易行为
        1. 全样本分析
        2. 信息泄露会影响结果吗
        3. 稳健性检验
    （三） 公司治理、分析师评级与投资者交易行为
    （四） 信息不对称、分析师评级与投资者交易行为
五、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]个体沟通、交易行为与信息优势:基于共同基金访问的证据[J]. 孔东民,刘莎莎,陈小林,邢精平.  经济研究. 2015(11)
[2]信息优势、风险调整与基金业绩[J]. 刘莎莎,刘玉珍,唐涯.  管理世界. 2013(08)



本文编号：3105027