现金股利政策能否促进企业创新?

发布时间：2021-04-26 05:14

　　现金股利政策不仅与投资者利益的保护紧密相关,也会对包括企业创新在内的企业管理活动产生实质性影响。运用2003-2015年中国A股上市公司的非平衡面板数据进行实证检验的结果表明:现金股利分配水平有利于促进企业创新产出的提高;管理者与股东之间代理冲突的减缓是现金股利政策促进企业创新的重要中介传导途径。从媒体关注度和融资约束的角度探讨它们是否会对现金股利政策与企业创新两者之间的关系产生异质化效应,结果显示:当媒体关注度越高,融资约束程度越低,现金股利政策促进企业创新的效应更为明显。分属不同产权性质的上市公司所实施的现金股利政策对不同专利类型的创新产出呈现差别化的偏好,而半强制分红政策的实施会对现金股利政策的企业创新促进效应造成一定程度的扭曲。因此,建议进一步完善上市公司现金股利政策,提高企业创新能力。 

【文章来源】：产经评论. 2019,10(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一 引 言
二 文献回顾与理论分析
    （一） 关于企业创新的文献回顾
    （二） 现金股利政策与企业创新的理论分析
三 实证研究设计
    （一） 样本选择与数据来源
    （二） 变量的定义
        1.被解释变量
        2.核心解释变量
        3.中介变量
        4.异质化因素
        5.控制变量
    （三） 模型设定
四 实证结果及经济解释
    （一） 基准回归结果
    （二） 现金股利政策影响企业创新的传导途径——双重代理成本的中介检验
    （三） 现金股利政策影响企业创新——异质化视角
        1.考虑媒体关注的治理效应
        2.考虑融资约束的影响
五 拓展性研究
    （一） 不同产权性质下现金股利政策对企业创新的影响
    （二） 半强制分红政策冲击下现金股利政策对企业创新的影响
六 稳健性检验与内生性处理
七 研究结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于分组固定效应模型的中国上市公司股利政策研究[J]. 唐丽春,王勔追,刘晨.  财经理论与实践. 2018(05)
[2]媒体关注对上市公司现金分红决策的影响:基于信息环境改善的视角[J]. 杨宝,甘孜露.  广西财经学院学报. 2018(04)
[3]银行业发展提升区域创新绩效了吗?[J]. 李华民,廉胜南,吴非.  金融论坛. 2018(06)
[4]财政R&D补贴、地方政府行为与企业创新[J]. 吴非,杜金岷,杨贤宏.  国际金融研究. 2018(05)
[5]政府补贴是否间接助推了定增“盛宴”?[J]. 彭韶兵,王玉,郑伟宏.  财经研究. 2018(01)
[6]金融发展与企业创新产出——基于不同融资模式对比视角[J]. 钟腾,汪昌云.  金融研究. 2017(12)
[7]管理层短视、会计稳健性与企业创新抑制[J]. 钟宇翔,吕怀立,李婉丽.  南开管理评论. 2017(06)
[8]财政科技投入、地方政府行为与区域创新异质性[J]. 吴非,杜金岷,李华民.  财政研究. 2017(11)
[9]政府管制、国企分红与企业创新[J]. 高文亮,罗宏,潘明清.  当代财经. 2017(09)
[10]国际化董事会、分析师关注与现金股利分配[J]. 杜兴强,谭雪.  金融研究. 2017(08)



本文编号：3160800