欧盟碳排放权交易市场价格发现与套期保值实证研究

发布时间：2017-04-20 16:22

  本文关键词：欧盟碳排放权交易市场价格发现与套期保值实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着世界各国对于温室气体过量排放的危害性的认识逐步加深，通过国际合作来共同解决气候变化的呼吁越来越多，减排限排成为解决气候变暖的重要手段，各国专家学者开始着眼研究利用市场中“看不见的手”来引导温室气体的合理化排放。《京都议定书》的颁布才真正意义上使得二氧化碳排放权上成为一种稀缺商品，围绕其逐渐建立起了现货交易市场和期货交易市场，一系列碳排放权交易市场的建立促进了气候问题的解决。本文对碳排放权交易的内涵及理论基础进行了总结，并选取了现阶段发展最成熟的碳排放权交易市场——欧盟碳排放权交易市场的碳排放期货产品进行了研究分析。 本文首先阐述了碳排放权交易市场的理论基础，包括外部性、产权交易理论及科斯定理。然后介绍了期货市场的功能及套期保值率的计算方法。本文主要将欧洲碳期现货市场作为研究目标，针对期货市场的两大最重要的功能——价格发现和套期保值进行了实证分析。本文基于计量经济学中的向量自回归模型，对碳排放权交易市场中的EUA和CER期现货价格变动关系进行了实证分析，通过建立协整检验、格兰杰因果检验、向量误差修正模型、广义脉冲响应函数和方差分解的层层递进的分析框架，，对碳期货市场的价格发现功能进行了验证。现阶段我国虽然尚未成立碳期货市场，但是对于国际谈期货价格的研究对于我国未来碳期货交易市场具有借鉴意义。本文选取欧洲天气交易所EUA期货和欧洲能源交易所EUA现货日交易数据作为研究样本，对EUA期货的最优套期保值率进行了测算，使用Eviews软件估计出OLS、VAR、VEC、ARCH、IGARCH五种模型的表达式，并计算出最优套期保值率。利用Ederington提出的有效性评价模型对五种模型所计算的最优套期保值率进行评价。 现阶段场外交易占我国碳排放权交易市场的大部分份额，由于场外市场交易机制的不完善，往往会造成我国碳排放权交易价格远远低于国际价格，在国际碳交易市场中缺失话语权。随着全球化的脚步逐渐加快，越来越多的我国企业走出了国门，面对国外公司的竞争的时候，我们需要利用市场规则来保护自身的合法权益。如何利用国际先进经验建立起完善的市场交易框架，充分发挥市场机制对资源的合理有效配置已经成为我们不得不去思考的问题。本文以欧盟碳排放权交易市场为例对我国的发展情况的进行了探索性分析，提出充分利用碳交易价格发现功能的作用，建立我国CER期货市场的建议。
【关键词】：欧盟碳排放权交易市场 价格发现 套期保值率 实证研究
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.5;X196
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 1 绪论10-22
• 1.1 研究背景及意义10-13
• 1.1.1 研究背景10-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-20
• 1.2.1 碳排放权市场的相关研究13-14
• 1.2.2 期货市场价格发现功能的相关研究14-17
• 1.2.3 期现货套期保值率的研究综述17-20
• 1.3 研究方法、内容及主要创新点20-22
• 1.3.1 研究方法20
• 1.3.2 研究内容及主要创新点20-22
• 2 碳排放权交易的相关理论22-29
• 2.1 碳排放权交易的内涵和理论基础22-24
• 2.1.1 碳排放权交易的内涵22
• 2.1.2 碳排放权交易的理论基础22-24
• 2.2 期货市场理论24-29
• 2.2.1 期货市场的功能作用24
• 2.2.2 套期保值率的计算方法24-29
• 3 欧盟碳排放交易价格发现功能的实证研究29-41
• 3.1 数据选取29-31
• 3.2 实证结果与分析31-40
• 3.2.1 ADF 单位根检验31-32
• 3.2.2 VAR 模型及协整检验32-36
• 3.2.3 格兰杰因果检验36
• 3.2.4 向量误差修正模型36-38
• 3.2.5 广义脉冲响应函数38-39
• 3.2.6 方差分解39-40
• 3.3 实证结论40-41
• 4 欧盟碳排放交易套期保值率的实证研究41-46
• 4.1 样本的选择及平稳性检验41
• 4.2 模型的回归结果及分析41-44
• 4.2.1 OLS 模型41-42
• 4.2.2 VAR 模型42-43
• 4.2.3 VEC 模型43
• 4.2.4 ARCH 模型43-44
• 4.2.5 IGARCH 模型44
• 4.3 套期保值率的有效性评价44-46
• 5 结论及政策建议46-50
• 5.1 结论46
• 5.2 充分利用碳交易期货价格发现功能46-47
• 5.2.1 利用碳期货提升定价效率46-47
• 5.2.2 利用碳期货高效配置资源47
• 5.2.3 利用碳期货加强宏观调控47
• 5.3 构建我国碳排放权交易期货市场47-50
• 5.3.1 充分发挥市场价格发现功能47-48
• 5.3.2 充分利用套期保值降低市场风险48
• 5.3.3 提升我国在国际碳市场中的话语权48-50
• 参考文献50-53
• 后记53-54
• 攻读学位期间取得的科研成果清单54

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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  本文关键词：欧盟碳排放权交易市场价格发现与套期保值实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：319076