黄金非货币化条件下的国际黄金市场价格波动研究

发布时间：2017-04-23 13:09

  本文关键词：黄金非货币化条件下的国际黄金市场价格波动研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近年来,黄金价格出现了剧烈的波动,受国际金融危机影响,国际黄金市场价格从2001年一路飙升至2012年,涨幅高达516.16%。在短短几年时间里,黄金价格已经翻了好几倍,但从2012年到2013年又出现了快速的下跌。如此高的涨幅和剧烈的波动引起了个人投资者、企业和国际机构的热切关注,究竟是哪些影响因素引起国际黄金市场价格的剧烈波动成为了国际金融市场中广为探讨的一大热点。张炳南(2011)曾提出这样的观点：投资者拥有的几乎所有金融资产,实际上全部都是一张借据,只有黄金用来对抗信用风险的功效无可取代。研究国际黄金市场价格波动的影响因素、考察金价的未来走势,对于发挥黄金的避险保值作用和扩大投资收益都有着较为重要的现实意义。正是由于黄金作为一般商品和特殊商品的双重属性,使得其价格形成机制与一般商品相比更为复杂,不仅涉及到黄金作为一般商品的供求关系,而且作为特殊商品,黄金市场的价格变动也与全球货币体系的变化、全球货币政策的变动、黄金市场中投资及投机因素等诸多因素密切相关。本文采用理论分析与实证分析相统一、长期研究与短期研究相结合的研究方法。一方面,在国际货币体系变迁的大背景下分析黄金在该体系中角色的变化以及价格的波动状况,分析黄金供给的不同来源和黄金需求的不同途径、探讨世界主要黄金市场及其定价规则；另一方面,从理论上分析作用于国际黄金市场价格波动的主要因素,并采用VAR模型进行了实证检验。通过对国际黄金市场价格影响因素的实证研究,明确了对国际黄金市场价格影响程度相对最重要的因素,并区分出长期和短期影响因素。本文的结构如下：第一章为绪论,主要阐述本文的研究背景、研究意义、研究方法和内容框架；第二章回顾相关的国内外研究成果；第三章为国际黄金市场价格的历史变迁,分不同时期分别探讨和分析黄金货币职能的演变过程和国际黄金市场价格的波动及变化；第四章分析国际黄金市场供求因素及主要的黄金市场定价机制；第五章探讨国际黄金市场价格波动的主要影响因素；第六章采用VAR模型对国际黄金市场价格波动主要影响因素进行实证研究。最后一章为结论与政策建议。
【关键词】：国际黄金市场价格 双重属性 VAR模型
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.54
【目录】：

• 摘要10-12
• ABSTRACT12-14
• 第1章 引言14-18
• 1.1 研究背景及研究意义14-15
• 1.2 研究方法及内容框架15-16
• 1.2.1 研究方法15
• 1.2.2 内容框架15-16
• 1.3 创新点16-18
• 第2章 国内外相关学术研究回顾18-24
• 2.1 黄金的货币属性及其在全球货币体系中的地位18-19
• 2.2 黄金的避险属性及其在不同投资组合中的作用19-20
• 2.3 影响国际黄金市场价格波动的因素20-22
• 2.4 国际黄金市场价格波动趋势研究22-24
• 第3章 黄金货币角色的历史变迁24-29
• 3.1 黄金货币职能的演变24-25
• 3.2 国际黄金市场价格从平稳到波动的历史25-29
• 3.2.1 金本位制时期国际黄金市场价格走势(1816年至1943年)25-26
• 3.2.2 布雷顿森林体系时期(1944年至1973年)26-27
• 3.2.3 黄金非货币化时期(1973年至2013年)27-29
• 第4章 国际黄金市场供求因素分析29-37
• 4.1 黄金价格波动的供给因素分析29-32
• 4.1.1 黄金开采——矿产金供给29-30
• 4.1.2 官方售金30-31
• 4.1.3 再生黄金31-32
• 4.2 黄金价格波动的需求因素分析32-35
• 4.2.1 饰金需求33
• 4.2.2 工业需求33
• 4.2.3 投资需求33-35
• 4.3 世界主要黄金市场35-37
• 第5章 国际黄金市场价格波动的主要影响因素37-44
• 5.1 股票价格走势37-38
• 5.2 通货膨胀水平38-39
• 5.3 美元汇率39-40
• 5.4 利率因素40-41
• 5.5 国际原油市场价格41-43
• 5.6 国际黄金储备结构的变动43-44
• 第6章 国际黄金市场价格波动影响因素的实证分析44-68
• 6.1 变量说明44
• 6.2 数据来源、选取及处理44-45
• 6.3 基于1973年至2013年年度数据的检验45-53
• 6.3.1 ADF检验45-46
• 6.3.2 协整检验46-47
• 6.3.3 建立VAR模型47-49
• 6.3.4 脉冲响应函数49-50
• 6.3.5 方差分解分析50-52
• 6.3.6 本节实证小结52-53
• 6.4 基于1979年至2008年年度数据的检验53-59
• 6.4.1 ADF检验53-54
• 6.4.2 协整检验54-55
• 6.4.3 误差修正模型55-56
• 6.4.4 脉冲响应函数56-57
• 6.4.5 方差分解分析57-59
• 6.4.6 本节实证小结59
• 6.5 基于2008年1月至2013年12月月度数据的检验59-67
• 6.5.1 OLS回归寻找最优滞后期59-61
• 6.5.2 建立VAR模型61-64
• 6.5.3 脉冲响应函数64-65
• 6.5.4 方差分解分析65-66
• 6.5.5 不同方法研究结果的比较66-67
• 6.5.6 本节实证小结67
• 6.6 实证研究综合分析67-68
• 第7章 结论和建议68-70
• 7.1 本文研究结论68-69
• 7.2 政策建议69-70
• 附录70-74
• 参考文献74-77
• 致谢77-78
• 附件78

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