基于消费的资本资产定价模型的实证研究:来自中国股市的证据

发布时间：2021-06-14 02:23

　　基于消费的资本资产模型（CCAPM）是对传统的资本资产定价模型（CAPM）的修正与拓展,研究投资者最大化当前的未来消费的预期效用的前提下如何进行资产配置。CCAPM是传统金融学领域的重大理论成果之一,在当前中国的宏观背景下具有重要的研究价值与实践意义。因此,本文使用广义矩估计（GMM）方法对基于消费的资本资产定价模型（Hansen-Singleton模型）进行实证检验,研究发现我国股票市场"理性预期假说"的存在性并不明确;投资者在熊市阶段倾向于多储蓄与偏好未来消费;投资者在股市成立初期与熊市阶段表现出风险爱好的倾向,同时较小的常数相对风险厌恶系数表明中国股市并不存在"股权溢价之谜"现象。 

【文章来源】：国际经济合作. 2019,(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、理论模型与实证方法
    (一) 常数相对风险厌恶幂效用函数下的CCAPM模型
    (二) 广义矩估计法 (GMM)
四、数据分析与处理
    (一) 数据来源、处理与样本期分割
    (二) 数据描述性统计
五、实证结果分析
    (一) 平稳性检验与正态性检验
    (二) GMM估计结果
六、结论


【参考文献】：
期刊论文
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[3]习惯形成和股权风险溢价之谜:基于中国数据的实证研究[J]. 邓学斌,陆家骝.  商业经济与管理. 2010(08)
[4]流动性调整的消费资本资产定价模型——来自中国市场的经验证据[J]. 储小俊.  系统工程. 2010(01)
[5]中国的股权溢价之谜:基于Hansen-Jagannathan方差界的实证研究[J]. 林鲁东.  南方经济. 2007(12)
[6]基于需求层次理论的资本资产定价模型[J]. 欧阳洪,肖东生.  系统工程. 2007(02)
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[9]资本资产定价模型在中国股市的拟合程度分析[J]. 孙鹏飞,苏莉媛,沈晔.  商业时代. 2006(05)
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本文编号：3228862