克强指数与我国股市关联性研究

发布时间：2017-04-24 19:10

  本文关键词：克强指数与我国股市关联性研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：克强指数由工业用电量、银行中长期贷款发放量和铁路运输量三个指标构成,这三个指标涉及电网、银行和铁路的业绩核算,几乎不存在虚假成分,比GDP更能够反映中国真实的经济发展情况。随着我国股市的迅速发展,股市对引导社会投资、政府政策的制定和实施提供了重要的参考依据。为了更好的为政府制定政策提供数据支持,宏观经济与股票市场之间关系的成为众多学者的研究对象,但是至今还未有人对克强指数与股市的关联性进行研究。本文将构建SVAR模型,运用脉冲响应分析和方差分解对克强指数与我国股市进行实证研究。本文首先对克强指数与股市进行理论分析,发现原克强指数中银行中长期贷款发放量占社会融资的比例不断下降,铁路运输量大约只占总货运量的10%,这样会使克强指数失真。因此在不违背克强指数宗旨的基础上,提出了修改克强指数的方案假设：采用金融机构中长期贷款发放量代替银行中长期贷款发放量；采用货运量代替铁路运输量。然后,选取沪深300指数、利率、M2、CPI和修改后的克强指数作为主要研究指标,采用滤波法和加权移动平均法分别对数据进行时间趋势剔除和季节调整,根据理论分析和因果检验结果构建SVAR模型,运用脉冲响应分析和方差分解对克强指数和我国股市进行实证分析。得到的结论是：(1)克强指数对我国股市变动的解释能力非常薄弱,而股市却对克强指数的变动具有较强的解释能力；(2)克强指数与我国股市在短期上存在微弱的正相关关系,在长期上具有较强的负相关性。结合我国宏观经济和股票市场的实际情况,本文认为可能是货币流向容易获得超额收益的股票市场,但没有对实体经济融资起到作用,即我国存在金融窖藏现象导致了股市与克强指数之间产生背离。而我国股票市场机制不完善、监管不到位和投资者素质不高,是导致我国出现金融窖藏现象的重要原因。最后根据前文的实证结论,希望政府能够规范股市的市场机制、完善监管、加强投资者教育,并且营造良好的经济环境。
【关键词】：克强指数 中国股市 宏观经济 实证分析 SVAR模型
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 导论10-16
• 1.1 研究背景与研究意义10-11
• 1.2 文献综述11-15
• 1.2.1 克强指数11
• 1.2.2 宏观经济与股市关联性11-15
• 1.3 研究方法与创新及不足15-16
• 1.3.1 研究主要内容15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.3.3 研究创新15
• 1.3.4 研究不足15-16
• 第二章 克强指数与中国股市关联性的理论分析16-23
• 2.1 股市分析的理论基础16-19
• 2.1.1 宏观经济分析16-17
• 2.1.2 行业与公司分析17-18
• 2.1.3 心理因素分析18
• 2.1.4 庄家理论18-19
• 2.2 克强指数理论基础19-21
• 2.2.1 克强指数的产生19-20
• 2.2.2 克强指数的不足20-21
• 2.3 克强指数与我国股市关联性的理论分析21-23
• 2.3.1 货币政策对克强指数与股票市场的影响21-22
• 2.3.2 通货膨胀对克强指数与股票市场的影响22-23
• 第三章 克强指数与股票价格的实证分析23-45
• 3.1 研究变量的选取和基本处理23-25
• 3.1.1 股价指数的选取及处理23-24
• 3.1.2 克强指数的选取及处理24-25
• 3.1.3 其它宏观经济指标的选取及处理25
• 3.2 实证检验25-41
• 3.2.1 数据调整25
• 3.2.2 各变量的单位根检验25-27
• 3.2.3 Granger因果检验27-28
• 3.2.4 构建SVAR模型28-30
• 3.2.5 SVAR模型下各变量对沪深300指数和新克强指数脉冲响应分析30-36
• 3.2.6 SVAR模型下各变量对沪深300指数和新克强指数的方差分解分析36-41
• 3.3 实证分析结果与解释41-44
• 3.3.1 实证检验结果41-42
• 3.3.2 实证结论解释42-44
• 3.4 本章小结44-45
• 第四章 政策建议45-47
• 4.1 规范股票市场市场机制45
• 4.2 建立和完善政府监督机制45
• 4.3 引导投资者理性投资,加速投资者结构转型45-46
• 4.4 建造更加健康的宏观环境46-47
• 参考文献47-50
• 致谢50

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 张卫国,马文霞,任九泉;中国股价指数与宏观影响因素的协整关系研究[J];当代经济科学;2002年06期

2 冉茂盛,张卫国;中国股票市场与经济增长关系的实证分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2002年11期

3 谈儒勇;中国金融发展和经济增长关系的实证研究[J];经济研究;1999年10期

4 刘慧;;“克强指数”与经济增长的动态关系研究—基于VAR和VEC模型的实证分析[J];商业时代;2014年01期

  本文关键词：克强指数与我国股市关联性研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：324800