时间偏好不一致下的资产证券化最优合约设计与决策

发布时间：2021-07-04 01:56

　　资产证券化融资过程中由于对发行机构缺少激励机制,致使进入资产池的资产具有很高的违约率,这一现象引发了最近的全球金融危机。为此,考虑投资者的收益依赖于资产池的质量合约设计模型。假设投资者时间偏好一致,而发行机构时间偏好不一致。基于资产证券化最优合约设计和时间偏好不一致理论,构建了动态的委托代理模型,解析地给出了合约的执行时刻、激励费用与平均激励成本表达式,并分析了时间偏好不一致特质对其影响。进一步分析了最优激励费用执行时刻、激励费用和平均激励成本与资产池的资产规模之间的关系。结论表明:时间偏好不一致特性不影响合约的最优执行时刻,但增加了激励费用与平均激励成本;本文的结论与从信息角度研究的结论类似,时间偏好不一致特质也解释了资产池的"风险分散效应"和"信息成本效应"之间的效应权衡规律。 

【文章来源】：系统管理学报. 2019,28(01)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
1 合约模型
    1.1 合约设计
    1.2 模型设定
    1.3 合约模型
2 比较静态分析
3 结 语
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]风险规避下研发外包中隐性知识共享的关系契约激励[J]. 宋寒,代应,祝静.  系统管理学报. 2016(03)
[2]不完全契约下风险企业控制权配置方式演化博弈[J]. 石琳,党兴华,韩瑾,陈敏灵.  系统管理学报. 2016(03)
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[4]风险规避下具有促销效应的收益共享契约[J]. 代建生,孟卫东.  管理科学学报. 2014(05)
[5]时间偏好不一致委托代理问题的优化与决策[J]. 邹自然,陈收,杨艳,张红浩.  中国管理科学. 2013(04)
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本文编号：3263793