房地产企业信托夹层融资模式探析
发布时间：2021-07-12 00:31
近年来,国家为了加强对房地产行业的管控,不断对与房地产行业相关的宏观政策进行调整,对房地产市场开发资金的监管愈加严厉,房地产企业普遍面临融资成本高、融资难以及融资渠道过窄的问题,信托夹层融资的出现恰好为房地产企业融资提供了新的解题思路。本文以华夏幸福为例,对股权型和混合型两种信托夹层融资模式的运作方式进行深入分析,以期为其他房地产企业实施信托夹层融资提供借鉴。
【文章来源】：财会通讯. 2019,(35)北大核心
【文章页数】：4 页
【部分图文】：
股权型信托夹层融资框架图
2019年第35期融资研究FinancingStudy图1股权型信托夹层融资框架图图2股权型信托夹层融资流程图房地产企业信托夹层融资模式探析*无锡太湖学院闵嘉宁金成摘要：近年来，国家为了加强对房地产行业的管控，不断对与房地产行业相关的宏观政策进行调整，对房地产市场开发资金的监管愈加严厉，房地产企业普遍面临融资成本高、融资难以及融资渠道过窄的问题，信托夹层融资的出现恰好为房地产企业融资提供了新的解题思路。本文以华夏幸福为例，对股权型和混合型两种信托夹层融资模式的运作方式进行深入分析，以期为其他房地产企业实施信托夹层融资提供借鉴。关键词：夹层融资信托融资房地产企业一、引言近年来，随着我国城市化进程的加快，房地产行业迅速发展，已经逐渐成为支撑我国国民经济的重要产业，其发展在拉动上下游行业发展的同时解决了一定的就业问题，所以其发展的稳健性直接关系着我国经济社会的稳定。由于房地产企业是典型的资金密集型企业，资金是其生存与发展的基石，企业仅凭自身的力量根本无法满足其庞大的资金需求必须对外进行融资，所以融资问题一直是影响房地产企业发展的关键因素。为了抑制资产泡沫、防范金融风险，我国出台了银监会212号文以及265号文等一系列与房地产融资相关政策，信托融资、国内发债、银行贷款等传统融资渠道的全面收紧，多数房地产企业面临融资难、融资成本高的困扰，因而如何规避政策限制创新融资方式，解决自身资金来源问题成为房地产企业关注的重点问题。本文选取华夏幸福的两个信托夹层融资案例作为分析对象，深入剖析了信托夹层融资模式及其运作过程，希望帮助其他房地产企业更好的理解信托夹层融资。二、信托夹层融资模式分析运用夹层资本实现资金融通，其回报和风险处于股本融资与?
2019年第35期融资研究FinancingStudy收益并最终需要根据借款合同还本付息的一种模式。与股权型信托夹层融资相比，混合型夹层融资实现了权益和债务的融合，比前者多了一个信托贷款的环节。该模式下，股权部分通常设有回购条款，即使存在浮动收益也仅占较小比重，且通过债权形式获取资金的成本保持固定不变，并不会对房地产企业利润造成侵害。混合型信托夹层融资框架图和流程图分别如图3、图4所示：（四）信托资金进入信托资金可以通过股权或债权的形式进入项目公司。在房地产企业没有满足政府针对房地产企业提出的信托贷款要求时，企业融资需求相对较少时，融资人应该选取股权型信托夹层融资模式，采用股权形式使信托资金进入项目公司。当出现以下两种情况时，融资人应该选取混合型信托夹层融资模式，使信托资金以股权和债权相融合的方式进入项目公司：第一种是当项目公司具有极大的融资需求时，此时若单纯采用股权型信托夹层融资模式进行融资，则房地产企业或特设目的公司需要将其自身持有的项目公司股权分出较高比例给信托公司，而这一问题是大多数企业不想面临；第二种是在房地产项目公司能够满足政府监管政策要求、且现金流较为宽裕的情况下，由于股权部分融资与债权部分融资相比，前者的成本大于后者，选取混合型信托夹层融资方式能够有效降低项目建设的资金成本压力。除此之外，信托资金可通过分期投入和一次性投入两种方式进入项目公司，其中分期投入是指信托公司在项目拿地初期阶段先行向项目公司投入部分资金，以此作为开发投资资金，后期在项目建设到一定阶段，信托公司再按照项目需要，将剩余资金分期多次投入项目公司，这一投入方式在确保项目公司拥有充足的现金流同时，可以使项目各个阶段存在差异的资金需求分别得
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资异质性、信用评级与发债成本[J]. 耿得科. 学术研究. 2018(06)
[2]宏观经济因素对房地产上市公司资本结构的影响[J]. 徐攀,刘方圆,黎精明. 财会通讯. 2017(35)
[3]温州中小企业夹层融资的研究[J]. 王抒. 中国商论. 2017(17)
[4]房地产信托业务监管政策实效研究——以2007-2014年51家信托公司财务数据为样本[J]. 陈敦,张航,王诗桪. 上海金融. 2017(03)
[5]刚性兑付背景下的房地产信托项目选择模型[J]. 管百海. 金融理论与实践. 2017(03)
[6]基于夹层融资的房地产企业创新融资方案[J]. 徐霞. 财会通讯. 2016(08)
[7]房地产融资:回顾与展望[J]. 高广春. 银行家. 2016(02)
本文编号：3278817
【文章来源】：财会通讯. 2019,(35)北大核心
【文章页数】：4 页
【部分图文】：
股权型信托夹层融资框架图
2019年第35期融资研究FinancingStudy图1股权型信托夹层融资框架图图2股权型信托夹层融资流程图房地产企业信托夹层融资模式探析*无锡太湖学院闵嘉宁金成摘要：近年来，国家为了加强对房地产行业的管控，不断对与房地产行业相关的宏观政策进行调整，对房地产市场开发资金的监管愈加严厉，房地产企业普遍面临融资成本高、融资难以及融资渠道过窄的问题，信托夹层融资的出现恰好为房地产企业融资提供了新的解题思路。本文以华夏幸福为例，对股权型和混合型两种信托夹层融资模式的运作方式进行深入分析，以期为其他房地产企业实施信托夹层融资提供借鉴。关键词：夹层融资信托融资房地产企业一、引言近年来，随着我国城市化进程的加快，房地产行业迅速发展，已经逐渐成为支撑我国国民经济的重要产业，其发展在拉动上下游行业发展的同时解决了一定的就业问题，所以其发展的稳健性直接关系着我国经济社会的稳定。由于房地产企业是典型的资金密集型企业，资金是其生存与发展的基石，企业仅凭自身的力量根本无法满足其庞大的资金需求必须对外进行融资，所以融资问题一直是影响房地产企业发展的关键因素。为了抑制资产泡沫、防范金融风险，我国出台了银监会212号文以及265号文等一系列与房地产融资相关政策，信托融资、国内发债、银行贷款等传统融资渠道的全面收紧，多数房地产企业面临融资难、融资成本高的困扰，因而如何规避政策限制创新融资方式，解决自身资金来源问题成为房地产企业关注的重点问题。本文选取华夏幸福的两个信托夹层融资案例作为分析对象，深入剖析了信托夹层融资模式及其运作过程，希望帮助其他房地产企业更好的理解信托夹层融资。二、信托夹层融资模式分析运用夹层资本实现资金融通，其回报和风险处于股本融资与?
2019年第35期融资研究FinancingStudy收益并最终需要根据借款合同还本付息的一种模式。与股权型信托夹层融资相比，混合型夹层融资实现了权益和债务的融合，比前者多了一个信托贷款的环节。该模式下，股权部分通常设有回购条款，即使存在浮动收益也仅占较小比重，且通过债权形式获取资金的成本保持固定不变，并不会对房地产企业利润造成侵害。混合型信托夹层融资框架图和流程图分别如图3、图4所示：（四）信托资金进入信托资金可以通过股权或债权的形式进入项目公司。在房地产企业没有满足政府针对房地产企业提出的信托贷款要求时，企业融资需求相对较少时，融资人应该选取股权型信托夹层融资模式，采用股权形式使信托资金进入项目公司。当出现以下两种情况时，融资人应该选取混合型信托夹层融资模式，使信托资金以股权和债权相融合的方式进入项目公司：第一种是当项目公司具有极大的融资需求时，此时若单纯采用股权型信托夹层融资模式进行融资，则房地产企业或特设目的公司需要将其自身持有的项目公司股权分出较高比例给信托公司，而这一问题是大多数企业不想面临；第二种是在房地产项目公司能够满足政府监管政策要求、且现金流较为宽裕的情况下，由于股权部分融资与债权部分融资相比，前者的成本大于后者，选取混合型信托夹层融资方式能够有效降低项目建设的资金成本压力。除此之外，信托资金可通过分期投入和一次性投入两种方式进入项目公司，其中分期投入是指信托公司在项目拿地初期阶段先行向项目公司投入部分资金，以此作为开发投资资金，后期在项目建设到一定阶段，信托公司再按照项目需要，将剩余资金分期多次投入项目公司，这一投入方式在确保项目公司拥有充足的现金流同时，可以使项目各个阶段存在差异的资金需求分别得
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资异质性、信用评级与发债成本[J]. 耿得科. 学术研究. 2018(06)
[2]宏观经济因素对房地产上市公司资本结构的影响[J]. 徐攀,刘方圆,黎精明. 财会通讯. 2017(35)
[3]温州中小企业夹层融资的研究[J]. 王抒. 中国商论. 2017(17)
[4]房地产信托业务监管政策实效研究——以2007-2014年51家信托公司财务数据为样本[J]. 陈敦,张航,王诗桪. 上海金融. 2017(03)
[5]刚性兑付背景下的房地产信托项目选择模型[J]. 管百海. 金融理论与实践. 2017(03)
[6]基于夹层融资的房地产企业创新融资方案[J]. 徐霞. 财会通讯. 2016(08)
[7]房地产融资:回顾与展望[J]. 高广春. 银行家. 2016(02)
本文编号：3278817
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