贝叶斯光滑样条模型构造债券收益率曲线的研究

发布时间：2017-04-29 04:01

  本文关键词：贝叶斯光滑样条模型构造债券收益率曲线的研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：债券收益率曲线的构造在债券的估值、为宏观经济研究和政策制定提供重要的参考等方面有很重要的应用.我国债券市场近年来得到了空前的发展,但是和欧美的市场相比各个方面还是很不完善.尤其是在收益率曲线的的构造方面.十八届三中全会明确提出,“加快推进利率市场化,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”.本文主要是利用贝叶斯光滑样条模型拟合收益率曲线,将其与不同的收益率曲线构造方法进行比较研究.首先介绍了我国债券市场的发展历史和规模,讨论了债券收益率曲线构造的重要性.并且指出了本文研究的问题.其次介绍了几种构造收益率曲线的方法.多项式样条估计方法,这是最早用来构造债券收益率曲线的样条方法；在多项式样条方法的基础上改进的更为稳定的B-样条方法；还有光滑样条方法,在普通的样条估计用最小二乘法估计的基础上,为了避免过度拟合的出现增加了一个刻画函数粗糙程度的惩罚项,以此平衡估计的拟合精度和光滑度；NS模型和NSS模型是有经济学含义的参数模型,其特点是简洁.并且介绍了在光滑样条模型的基础上进行改进的贝叶斯光滑样条模型,该方法认为光滑参数是一个随机变量.并在自然边界条件下的三次多项式样条的基础上由先验分布求贝叶斯光滑样条模型的估计形式.最后在2014年全年工作日的国债和政策性银行债券的基础上,使用贝叶斯方法、光滑样条方法和B-样条方法进行拟合.利用不同的指标对拟合优良性进行比较.得出贝叶斯方法优于光滑样条方法和B-样条方法的结论.并且指出由于剩余期限在10年以上的债券和低评级信用债交易交易及其不活跃的特点,贝叶斯方法需要更进一步的改进.
【关键词】：贝叶斯方法 光滑样条估计 收益率曲线 B-样条 多项式样条
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：O212.8;F832.51
【目录】：

• 摘要11-12
• ABSTRACT12-14
• 第一章 引言14-19
• §1.1 研究背景14-16
• §1.1.1 中国债券市场的发展14-15
• §1.1.2 债券收益率曲线的构造15-16
• §1.2 研究方法16-17
• §1.3 篇章结构17
• §1.4 本文的创新17-19
• 第二章 债券收益率曲线模型19-25
• §2.1 基本概念19-20
• §2.2 分段三次样条模型20-21
• §2.3 B-样条模型21-22
• §2.4 光滑样条回归模型22-23
• §2.5 Nelson-Siegel模型23-24
• §2.6 扩展的Nelson-Siegel模型(NSS模型)24-25
• 第三章 贝叶斯光滑样条模型25-33
• §3.1 自然三次样条回归的矩阵形式25-28
• §3.2 自然三次光滑样条求解28-30
• §3.3 贝叶斯光滑样条回归方法30-33
• 第四章 模型的比较33-41
• §4.1 数据的说明33-35
• §4.2 一天国债数据的拟合比较35-37
• §4.3 2014 年全年的拟合比较37-41
• 第五章 对模型的一些思考41-46
• §5.1 全期限收益率曲线构造的问题41-44
• §5.1.1 数据叠加42-43
• §5.1.2 对剩余期限进行变换43-44
• §5.2 对于不同信用级别的信用债的问题44-46
• 结论46-47
• 附录A 在2014年政策性银行数据(10年内)基础上的三种模型拟合比较47-52
• § A.1 对数据的说明47-48
• § A.2 三种模型的比较48-52
• 参考文献52-54
• 致谢5

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本文编号：334116