流言招来的“是非”:股市传闻与盈余价值相关性

发布时间：2021-08-31 14:17

　　随着新的媒体形式不断发展,股市传闻问题日益凸显。现有文献指出了传闻的危害性,却较少探讨传闻产生危害的内在逻辑。本文以2004～2015年中国A股上市公司为样本进行研究,发现传闻显著降低了会计盈余的价值相关性;相比于正面传闻,负面传闻的影响更明显;并且传闻对信息披露质量低或者机构投资者持股比例低的公司影响更大。结果表明,传闻扰乱了资本市场信息环境,不利于资源的有效配置;由于负向偏差效应的存在,负面传闻更容易获得投资者的关注和信任,因而对市场的危害更大;信息披露质量高的公司,其会计信息受到投资者的重视程度较高,故而受传闻的影响较小;相比于散户投资者,机构投资者在有限注意力方面受到的制约较轻,因此机构投资者持股比例高的公司受传闻的影响较小。本文的研究有助于深入理解传闻扰乱资本市场的内在逻辑,为维护资本市场良好信息环境提供理论支撑,并为传闻治理提供启示。 

【文章来源】：管理世界. 2019,35(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：19 页

【部分图文】：

信息披露评级较低向市场传递图1传闻影响会计盈余价值相关性的分析框架--190整性和公平性进行评价时

【参考文献】：
期刊论文
[1]放松卖空管制与大股东“掏空”[J]. 侯青川,靳庆鲁,苏玲,于潇潇.  经济学(季刊). 2017(03)
[2]股市谣言与股价波动:来自行为实验的证据[J]. 雷震,杨明高,田森,张安全.  经济研究. 2016(09)
[3]税收激励和企业投资——基于2004～2009年增值税转型的自然实验[J]. 许伟,陈斌开.  管理世界. 2016(05)
[4]微博谣言传播模型与影响力评估研究[J]. 向卓元,陈宇玲.  科研管理. 2016(01)
[5]有限注意、行业信息扩散与股票收益[J]. 胡聪慧,刘玉珍,吴天琪,郑建明.  经济学(季刊). 2015(03)
[6]监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险[J]. 王化成,曹丰,叶康涛.  管理世界. 2015(02)
[7]盈余信息、个人投资者关注与股票价格[J]. 王磊,孔东民.  财经研究. 2014(11)
[8]股市传闻、会计信息透明度与散户认知负向偏差——一项实验研究[J]. 唐雪松,林雁.  财经研究. 2014(05)
[9]上市公司澄清公告的辟谣效果研究[J]. 贾明,阮宏飞,张喆.  管理科学. 2014(02)
[10]信息发布者与资本市场效率[J]. 毛新述,王斌,林长泉,王楠.  经济研究. 2013 (10)



本文编号：3375040