我国创业板上市公司内部人交易实证研究

发布时间：2017-05-01 16:08

  本文关键词：我国创业板上市公司内部人交易实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国创业板至今已成立5年,创业板的加入丰富了我国资本市场的结构,也为中小企业提供了一个良好的融资渠道和发展平台.但目前我国关于内部人交易的研究主要针对主板市场,有关创业板方面的研究较少,且重点考察的是减持现象.那么创业板内部人是否也像主板内部人一样,运用信息优势获得超额收益呢?其交易获利和交易动机还被哪些公司治理因素制约呢?本文利用深交所创业板内部人交易的数据,实证考察了创业板内部人交易行为.首先分别从短期和长期事件窗口验证了创业板内部人交易的获取收益及选择时机能力.结果显示,创业板内部人卖出可以准确把握未来股价变动时机,获得收益;但买入不具有显著的择时和获利能力.然后直接考察了创业板企业内部人交易和估值判断、业绩预测这两种信息优势的关系.结果显示,创业板内部人在卖出交易中主要利用了估值判断优势,在公司被高估时套现获利,而买入交易与两种信息优势没有密切的关系.接着研究了公司治理对创业板内部人收益和交易动机的制约作用.结果显示,收益方面的影响是公司各方面治理越好,创业板内部人的超额收益越低.信息交易动机方面的影响是降低第一大股东持股比例和国家控股比例、提高董高监年薪,可以有效减少内部人利用信息进行卖出交易的程度.而买入信息交易动机与公司治理呈现与卖出不同的关系,证明内部人可能不是为自身获取利益而进行买入交易.最后对证监会等监管部门、创业板企业、外部投资者提出相应的对策建议.
【关键词】：创业板 内部人交易 超额收益 信息优势 公司治理
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-13
• 1.1 研究背景及意义9-10
• 1.2 研究内容10-12
• 1.3 创新点12-13
• 第二章 国内外研究概述13-18
• 2.1 内部人交易的超额收益13-14
• 2.2 内部人交易与信息优势14-15
• 2.3 内部人交易与公司治理15-16
• 2.4 创业板内部人交易研究16-18
• 第三章 创业板内部人交易的择时和获利能力实证分析18-30
• 3.1 研究设计18-20
• 3.2 短期事件窗口的超额收益20-24
• 3.3 长期事件窗口超额收益24-27
• 3.4 不同子样本内部人交易的超额收益27-30
• 第四章 创业板内部人交易与信息优势的关系实证分析30-43
• 4.1 研究设计30-33
• 4.2 内部人交易比例与信息优势的关系33-37
• 4.3 内部人交易超额收益与信息优势的关系37-43
• 第五章 公司治理对创业板内部人交易的影响实证分析43-55
• 5.1 研究设计43-46
• 5.2 公司治理水平对内部人交易超额收益的影响46-49
• 5.3 公司治理水平对内部人信息交易动机的影响49-55
• 第六章 研究结论和建议55-61
• 6.1 研究结论55-56
• 6.2 政策建议56-59
• 6.3 研究不足与展望59-61
• 参考文献61-67
• 致谢67-69
• 附录A(攻读学位期间发表论文及主持项目目录)69

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 曾庆生;;公司内部人具有交易时机的选择能力吗?——来自中国上市公司内部人卖出股票的证据[J];金融研究;2008年10期

2 廉鹏;王克敏;;公司内部人交易研究综述[J];当代经济研究;2009年05期

3 曾庆生;张耀中;;信息不对称、交易窗口与上市公司内部人交易回报[J];金融研究;2012年12期

4 蔡琴;;上市公司内部人交易超额收益研究[J];新西部(理论版);2013年Z1期

5 曾江洪,陈艳艳;上市公司内部人控制问题的成因及其防范[J];广西科学院学报;2004年01期

6 徐昭;;上市公司内部人减持行为的内在机制综述[J];经济理论与经济管理;2014年03期

7 颜冰;中国上市公司内部人控制问题的成因及其治理[J];湘潭大学学报(哲学社会科学版);2005年05期

8 刘友芝;陈岱;朱江波;;我国传媒上市公司内部人控制问题研究[J];湖南大众传媒职业技术学院学报;2011年01期

9 曾江洪;中国上市公司内部人控制问题的成因及对策[J];太原理工大学学报(社会科学版);2003年03期

10 王赞;;浅析我国公司内部人控制问题[J];今日中国论坛;2009年04期

中国重要报纸全文数据库 前2条

1 容容;优秀老板新标准[N];厂长经理日报;2000年

2 本报记者 王京;河北人在上海也有一个家[N];现代物流报;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前7条

1 赵亮;论上市公司内部人交易的法律规制[D];黑龙江大学;2014年

2 曾子安;解决我国上市公司内部人控制问题的新思路[D];山东财经大学;2016年

3 刘兴;我国上市公司内部人交易研究[D];首都经济贸易大学;2016年

4 李依帆;我国创业板上市公司内部人交易实证研究[D];长沙理工大学;2015年

5 房林林;上市公司内部人交易及其规范管理研究[D];山东大学;2012年

6 王赞;员工持股解决公司内部人控制问题研究[D];天津大学;2008年

7 孟庆栋;基金内部人抢先交易及其法律规制研究[D];中国政法大学;2010年

  本文关键词：我国创业板上市公司内部人交易实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：339223