金融危机、财务弹性与企业价值——基于融资约束视角

发布时间：2021-10-18 19:57

　　环境不确定性是客观存在的,其既源于国际环境的变化,如经济全球化和我国WTO的加入,也源于国内环境的变化,如我国经济体制改革、宏观政策调整、技术进步以及信息化步伐加快等,这些不确定性对我国企业的经营活动产生了重要影响。本文将金融危机视为不确定环境的极端表现,选取2005～2017年沪深A股主板上市公司为样本,实证研究了金融危机、财务弹性与企业价值的关系。研究结果表明:财务弹性对企业价值具有显著促进作用;金融危机爆发给企业价值带来显著负面冲击;财务弹性对金融危机冲击造成的企业价值下降具有显著的缓冲作用。进一步分析表明,不同产权性质、不同规模的企业在金融危机冲击下财务弹性价值效应存在差异,民营企业、中小企业在应对金融危机带来的企业价值下降的负面冲击中表现出更为显著的作用。 

【文章来源】：工业技术经济. 2019,38(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
引 言
1 理论分析与研究假设
    1.1 财务弹性与企业价值关系的机理分析
    1.2 金融危机、财务弹性与企业价值关系的机理分析
2 研究设计
    2.1 样本选取与数据来源
    2.2 变量设置与模型构建
        2.2.1 变量设置
            (1) 被解释变量
            (2) 解释变量
            (3) 控制变量
        2.2.2 模型构建
3 实证结果及分析
    3.1 变量描述性统计
    3.2 金融危机、财务弹性与企业价值关系的实证分析
    3.3 金融危机、财务弹性与企业价值关系的实证分析——产权性质和企业规模角度
    3.4 稳健性检验
4 研究结论与政策建议
    4.1 研究结论
    4.2 政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]信贷供给、财务柔性价值与所有制歧视[J]. 顾研.  财贸研究. 2016(05)
[2]财务灵活性、产品市场竞争与资本结构[J]. 杨新宝,王志强.  山西财经大学学报. 2016(11)
[3]财务灵活性、CEO社会连带与企业绩效[J]. 户青,陈少华,贺琛.  华东经济管理. 2016(09)
[4]货币政策、财务灵活性与企业绩效关系的实证考察[J]. 户青,陈少华,贺琛.  统计与决策. 2016(15)
[5]融资约束、财务柔性与公司绩效[J]. 张巍巍.  财经问题研究. 2016(06)
[6]金融危机、财务柔性与商业信用供给[J]. 于欢.  山西财经大学学报. 2016(03)
[7]西方财务柔性理论最新研究进展[J]. 曾爱民,张纯,朱朝晖.  商业经济与管理. 2014(10)
[8]金融危机、财务弹性与企业资本结构调整——来自中国上市公司的证据[J]. 黄永华.  中央财经大学学报. 2014(08)
[9]金融危机时期宏观政策对企业出口、销售和盈利的影响[J]. 何茵,田云华,徐忠,沈明高.  金融研究. 2014(02)
[10]融资约束、财务柔性与企业投资—现金流敏感性——理论分析及来自中国上市公司的经验证据[J]. 曾爱民,魏志华.  财经研究. 2013(11)

博士论文
[1]不确定环境下的企业持续优势[D]. 李大元.浙江大学 2008



本文编号：3443409