股权资产泡沫驱动因素的实证研究:基于20个国家的证据

发布时间：2021-10-18 23:09

　　资产价格泡沫是关系金融、经济能否稳定发展的重要经济现象.现有国内外文献鲜有对资产价格泡沫驱动因素的实证探讨.以理性资产泡沫理论为依据,使用20个代表经济体2000年—2015年的经济金融数据,采用面板Logit模型实证研究了股权资产泡沫的驱动因素,弥补了该领域研究的不足.研究发现,交易量和价格波动率是股权资产泡沫的显著正向驱动因素,但对程度严重的股权泡沫而言,交易量不再是显著的决定因素;货币政策是驱动股权资产泡沫产生的显著因素之一;银行对私人部门的信贷规模及其滞后项也是股权资产泡沫的稳健决定变量.除此之外,还考察了制度变量对股权泡沫发生的作用,基本结论可概括为普通法、小投资者保护度低、政府透明度高、套利自由的国家更易发生股权资产泡沫.最后,还通过BMA-Logit模型和其他方法做了一系列的稳健性检验,确保了研究结论的稳健性. 

【文章来源】：管理科学学报. 2019,22(01)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
0 引言
1 文献综述与机制分析
2 研究设计
    2.1 基准模型
    2.2 贝叶斯模型平均法
    2.3 变量选取
        1) 被解释变量
        2) 解释变量
3 数据处理与统计描述
4 实证结果与分析
    4.1 基准结论
    4.2 泡沫强度
5稳健性检验
    5.1制度因素
    5.2 内生性问题
    5.3 月度数据
    5.4 泡沫持续性
    5.5 BMA法克服模型不确定性
6 结束语
附录:


【参考文献】：
期刊论文
[1]基金竞争与泡沫资产配置的模仿行为研究[J]. 刘京军,刘彦初,熊和平.  管理科学学报. 2018(02)
[2]紧缩性货币政策能否抑制股市泡沫?[J]. 袁越,胡文杰.  经济研究. 2017(10)
[3]技术分析、主体异质性与资产定价[J]. 杨宝臣,张涵.  管理科学学报. 2017(06)
[4]异质信念、卖空限制与股票收益——基于中国证券市场的分析[J]. 朱宏泉,余江,陈林.  管理科学学报. 2016(07)
[5]金融发展、资产泡沫与实体经济:一个文献综述[J]. 王永钦,高鑫,袁志刚,杜巨澜.  金融研究. 2016(05)
[6]金融结构与固定汇率制度:来自新兴市场的假说和证据[J]. 张璟,刘晓辉.  世界经济. 2015(10)
[7]卖空交易与股票价格稳定性——来自中国融资融券市场的自然实验[J]. 李志生,杜爽,林秉旋.  金融研究. 2015(06)



本文编号：3443677