资本市场开放能够提高公司投资效率吗?——来自“沪港通”的经验证据

发布时间：2021-10-24 11:30

　　利用"沪港通"政策实施这一外生冲击,本文研究我国资本市场开放对公司投资效率的影响。研究发现,对比控制组公司,"沪港通"政策的实施可有效提高公司投资效率。检验影响机制发现:"沪港通"通过提高标的股票的股票流动性,进而改善了公司的投资效率;"沪港通"对股价信息含量较低的公司样本的提升作用更为显著;"沪港通"对公司投资效率的作用存在显著并且持续增强的滞后效应,即"沪港通"政策的实施对公司投资效率产生持续的促进作用,同时其影响随时间而增强。本文研究表明,推进资本市场的进一步开放,对于提高公司投资效率以及增强资本市场服务实体经济的能力具有重要作用。 

【文章来源】：证券市场导报. 2019,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
引言
制度背景、文献回顾与研究假设
    一、制度背景
    二、文献回顾
        1. 资本市场开放导致的经济效应的文献
        2. 公司投资效率影响因素的文献
    三、研究假设
研究设计
    一、样本选取
    二、企业投资效率的度量
    三、实证模型
实证结果与分析
    一、描述性统计
    二、总体回归结果
    三、影响机制分析
扩展性研究:资本市场开放的时间滞后效应
稳健性检验
结论及政策启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]资本市场对外开放过程中的预期效应、套利效应与政策效应——基于沪港通事件的分析[J]. 方艳,贺学会,吴文彬.  上海财经大学学报. 2018(04)
[2]资本市场对外开放与股价异质性波动——来自“沪港通”的经验证据[J]. 钟凯,孙昌玲,王永妍,王化成.  金融研究. 2018(07)
[3]金融业开放新形势下资本市场的机遇与挑战[J]. 杨宗杭,吴晶.  证券市场导报. 2018(06)
[4]沪港通机制提升了公司价值吗[J]. 郭阳生.  广东财经大学学报. 2018(02)
[5]外国投资者降低了新兴市场股价崩盘风险吗——来自“沪港通”的经验证据[J]. 华鸣,孙谦.  当代财经. 2018(01)
[6]资本市场开放能提高股价信息含量吗?——基于“沪港通”效应的实证检验[J]. 钟覃琳,陆正飞.  管理世界. 2018(01)
[7]沪港通交易制度能提升中国股票市场稳定性吗?——基于复杂网络的视角[J]. 刘海飞,柏巍,李冬昕,许金涛.  管理科学学报. 2018(01)
[8]沪港通背景下行业间波动溢出效应及形成机理[J]. 徐晓光,廖文欣,郑尊信.  数量经济技术经济研究. 2017(03)
[9]高管海外经历是否能提升企业投资效率[J]. 代昀昊,孔东民.  世界经济. 2017(01)
[10]退出威胁能抑制控股股东私利行为吗?[J]. 姜付秀,马云飙,王运通.  管理世界. 2015(05)



本文编号：3455205