指数投资组合加权机制选择研究:市值加权、等权还是基本面价值加权

发布时间：2021-11-13 18:06

　　通过市值加权、等权和基本面价值加权方法构造指数投资组合,本文研究了指数投资组合加权机制选择问题。对中国证券市场从2000年5月到2012年4月间的实证研究表明,基本面价值组合的业绩最优,等权组合次之,市值组合最差。此外,对指数投资组合投资风格倾向的分析表明,基本面价值组合比等权组合和市值组合具有更明显的规模效应和价值效应。业绩比较和投资结构分析结果表明,在三种指数投资组合加权方法中,基本面价值加权方法最好,等权方法次之,市值加权方法最差。 

【文章来源】：中国管理科学. 2014,22(S1)北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【部分图文】：

图１组合帛１＋收解?组合撤权重累计??表４可见，所考察的３个指数投资组合的ｂ，ｃ，ｄ的?注：

组合Ｉ?＾——?／??４?■—奪权指搬资组合?Ｉ?／?？??°?／ｊ?‘?Ｉ?／——市他加权指数投资组合??／?—?ｓ本酣值加权指数搬组合??‘办乂?Ｉ?／?—等权指数投资组合???１?１?１?１?１??ｎ?ｖ?■???２０００．５?２００４．７?２００８．８?２０１２．４?Ｕ?ｎ?Ｋｎ?＾ｎｎ??时间?ｕ?ｎ［）?ｊＵＵ??证券数量??图１组合帛１＋收解?组合撤权重累计??表４可见，所考察的３个指数投资组合的ｂ，ｃ，ｄ的?注：图２是各组合Ｍｉｌ年５月到Ｍｌ２年４月间的投资权重??估计值都显著异于零，表明指数投资组合的收益率?累计结果；其它年份５月到次年４月期间各组合的投资权重??＾?累计结果与该投资权重累计图的特征相同，未在文中体现。??能够从市场因子、规模因子和价值因子二个方面柏＝??到解释。其中，的估计值可见，基本面组合的?组合的０．１８７７和０．０３１０都大，表明基本面组合的??参数估计值的绝对值分别为０．２５６５和０．２８７６，比?规模效应和价值效应比等权组合和市值组合更加突??等权组合的０．?１９９２和０．?０７７６以及市值?出，有更明显的投资风格倾向。??表４业绩的三因子分析???？?ｂ—?ｃ?ｄ??Ｆ?ｐ?值?ｇ（ｅ）??市值组合?０．０００１０９＊＊?１．０１８８＊?－０．?１８７７‘?０．０３１０＊?０．９７５３?３８２００．０１?０．００００?０．００２７??等权组合?０．０００１５８＊?１．０２８９＊?０．?１９９２＇?—０．０７６６＊?０．９７８３?４３５２９．７８?０．００００?０．００２

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市基本面价值加权投资组合研究[J]. 冯永昌,王骁,陈嵘.  数理统计与管理. 2008(05)



本文编号：3493467