基于EEMD的中国股市泡沫研究

发布时间：2017-05-08 17:12

  本文关键词：基于EEMD的中国股市泡沫研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：理性泡沫理论是建立在理性预期的基础上,而行为金融泡沫理论却认为投资者是有限理性的,二者同属于线性范式,从资产价格的外在机制解释资本市场的波动;异质信念资产定价理论则是建立在非线性范式的基础上,从资产价格运行的内在机制说明市场的运行。目前已有的研究异质信念和股市泡沫之间关系的文献大多是认为资产定价中由异质信念决定的部分即为泡沫成分,但是对于异质信念影响股市泡沫的具体形成以及异质信念究竟会引起什么性质的泡沫这部分内容研究不是很充分。本文利用可以准确表达非线性、非平稳信号的时频面上的各类信息的EEMD方法对上证综指和深证成指进行分解,检验我国股市泡沫的存在性。然后结合股市泡沫当前的研究现状,从经济运行周期、信贷、国际资本流动、货币政策等宏观因素方面梳理了影响股市泡沫形成的因素,并从微观层面以更加符合市场实情的投资者异质信念探讨股市泡沫的形成机理,并提出了宏观因素通过微观层面进而影响股市泡沫的双层次形成机理。最后对异质信念和股市泡沫之间关系进一步深入研究。本文实证研究发现EEMD方法检验出沪深股市存在泡沫,有正负泡沫之分,并且是多个周期性质的振荡模式叠加而成的结果;EEMD分解得到的IMF分量经信号重构后可以对股市泡沫短期形态、中长期形态作出清晰的判断,这些形态的振动幅度和平均周期能够对市场进行短期或长期的预测,这对投资者和监管层具有一定的借鉴意义;股市泡沫形成存在一个双层次形成机理,即宏观因素通过影响微观层面的投资者异质信念程度,进而影响股市泡沫;异质信念是影响股市泡沫实质性改变的一个重要因素,且投资者异质信念程度越大,所引起的股市泡沫中长期形态变化程度就越大。
【关键词】：股市泡沫 EEMD 异质信念 中介效应
【学位授予单位】：南京航空航天大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 绪论10-13
• 1.1 研究背景和意义10-11
• 1.2 研究思路和方法11
• 1.3 文章结构安排11-13
• 第二章 股市泡沫形成机理文献综述13-20
• 2.1 泡沫的定义13
• 2.2 有关股市泡沫形成机理的研究13-16
• 2.2.1 理性泡沫理论14-15
• 2.2.2 非理性泡沫理论15-16
• 2.3 基于异质信念角度的股市泡沫形成机理研究16-17
• 2.4 股市泡沫测量及性质区分17-18
• 2.5 文献综述小结18-20
• 第三章 基于EEMD的股市泡沫存在性检验20-42
• 3.1 EEMD方法简介20-23
• 3.1.1 瞬时频率20-21
• 3.1.2 固有模态函数IMF和经验模态分解EMD21-22
• 3.1.3 Hilbert时频谱22
• 3.1.4 集合经验模态分解EEMD22-23
• 3.2 股市泡沫存在性检验23-40
• 3.2.1 数据说明和描述性统计23-25
• 3.2.2 EEMD分解及股市泡沫存在性检验25-34
• 3.2.3 IMF分量统计分析34-37
• 3.2.4 信号重构37-40
• 3.3 本章小结40-42
• 第四章 股市泡沫形成的影响因素分析42-47
• 4.1 宏观层面因素分析42-44
• 4.1.1 经济运行周期与股市泡沫42
• 4.1.2 信贷与股市泡沫42-43
• 4.1.3 国际资本流动与股市泡沫43
• 4.1.4 货币政策与股市泡沫43-44
• 4.2 微观层面因素分析44-45
• 4.2.1 投资者有限理性与股市泡沫44-45
• 4.2.2 投资者预期与股市泡沫45
• 4.3 异质信念角度的股市泡沫形成机理45-47
• 第五章 股市泡沫形成机理的中介效应检验47-54
• 5.1 研究设计47-49
• 5.1.1 研究方法47-48
• 5.1.2 指标选取48-49
• 5.1.3 数据来源和描述性统计49
• 5.2 实证分析49-53
• 5.2.1 股市泡沫形成机理检验49-52
• 5.2.2 异质信念对股市泡沫影响研究52-53
• 5.3 本章小结53-54
• 第六章 结论与展望54-56
• 6.1 研究结论54-55
• 6.2 研究不足与展望55-56
• 参考文献56-58
• 致谢58-59
• 在学期间的研究成果及发表的学术论文59

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 丁昊;我国股市泡沫的成因及对策透析[J];理论前沿;2002年06期

2 董贵昕;股市泡沫形成与运行系统分析框架[J];经济前沿;2004年Z1期

3 王立荣;;中国股市泡沫论争[J];投资北京;2007年03期

4 乐金灿;;股市泡沫来袭?[J];大众理财顾问;2007年05期

5 周国祥;李时春;;股市泡沫生成机理和我国股市泡沫成因分析[J];时代经贸;2007年S9期

6 胡生军;;股市泡沫统计指标体系构建及其统计测度[J];商业时代;2010年24期

7 温建东;关于美国股市泡沫的分析[J];财贸经济;2000年03期

8 刘立峰;对股市泡沫的几点认识[J];宏观经济管理;2001年04期

9 刘立峰;股市泡沫削弱了实业投资[J];宏观经济研究;2001年02期

10 孙高向,王邦宜;我国股市泡沫实证研究[J];投资研究;2001年10期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 葛新权;张劲文;;上海股市泡沫经济的实证分析[A];21世纪数量经济学（第9卷）[C];2008年

2 史永东;;股市泡沫和操纵行为：理论研究与计量分析[A];辽宁省哲学社会科学获奖成果汇编（2003—2004年度）[C];2003年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 记者 刘凡 蒋寒露;美国股市泡沫真的近了吗[N];新华每日电讯;2013年

2 兴业全球基金 杜昌勇;股市泡沫无法创造财产性收入[N];中国证券报;2013年

3 刘骏民　（南开大学虚拟经济与管理研究中心主任、博士生导师）;股市泡沫哪里来[N];经济日报;2003年

4 青梅;抑制股市泡沫可能损害经济[N];金融时报;2002年

5 金山;股市泡沫 一弹就破[N];亚太经济时报;2001年

6 金岩石;通过泡沫发现价值[N];北方经济时报;2007年

7 本力;比股市泡沫更重要的是警惕赌博经济[N];第一财经日报;2007年

8 郑州省农业银行机构业务处 余丰慧;周小川担忧股市泡沫意味着什么[N];第一财经日报;2007年

9 张汉青　实习生 陈圣莉;中证协召多家机构研讨股市泡沫[N];经济参考报;2007年

10 金岩石;股市泡沫的价值发现功能[N];上海证券报;2007年

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 施青春;基于TE的股市泡沫结构理论研究[D];北京交通大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 谭涛;中国股市泡沫问题初探[D];复旦大学;2008年

2 金钢;我国股市泡沫的现状、成因及其防治[D];长沙理工大学;2010年

3 孙晓飞;中国股市泡沫的合理范围研究[D];重庆大学;2006年

4 刘春艳;中国股市泡沫研究[D];对外经济贸易大学;2007年

5 何秀花;基于EEMD的中国股市泡沫研究[D];南京航空航天大学;2015年

6 曹建飞;股市泡沫存在性检验及预警的实证分析[D];新疆财经大学;2010年

7 董健;基于混沌理论分析的我国股市泡沫效应研究[D];天津财经大学;2011年

8 徐军玲;我国股市泡沫问题研究[D];华中师范大学;2002年

9 林振宇;股市泡沫成因及影响研究[D];华南师范大学;2003年

10 卢时光;中国股市泡沫大小的实证研究[D];西安理工大学;2003年

  本文关键词：基于EEMD的中国股市泡沫研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：351544