个股期权与标的资产价格的联动性分析

发布时间：2017-05-10 08:04

  本文关键词：个股期权与标的资产价格的联动性分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股票期权最早出现在上世纪70年代的美国,目前已成为世界各衍生品市场中最具活力的一员。新兴市场相继推出个股期权交易,个股期权作为管理系统性风险的重要衍生工具发挥着越来越大的作用。我国资本市场发展相对滞后,直到2015年2月9日上证50ETF期权才开始试点工作,这表明我国资本市场步入了更高的发展阶段。本文分别利用上海汽车期权与其标的股票和上证180ETF期权与其标的资产收盘数据进行研究,上海汽车股票代表股市中的一只股票,而上证180ETF股票的成分股涵盖中、小盘蓝筹股,覆盖行业广泛,市场代表性强,本文试图通过对个别和一般情况的对比分析,得出个股期权与标的资产价格联动性关系的一般结论。在进行实证分析后,发现无论是上海汽车期权还是上证180ETF期权,实证结果相对一致。协整关系证明,上海汽车个股期权与标的股票之间存在长期的均衡关系,同时上证180ETF股权与标的资产之间也存在长期均衡关系;格兰杰因果关系表明,上海汽车个股期权是标的股票价格的原因,同时上证180ETF股权也是标的资产的原因;脉冲响应结果表明,上海汽车个股期权价格对于标的股票价格的冲击的反应较大,但上海汽车股票价格对于个股期权价格的冲击的反应较小;上证180ETF股权对来自标的资产的冲击有较小的反应,但标的资产对上证180ETF股权的冲击几乎没有反应。根据实证结果,本文得出关于个股期权与标的资产联动性关系的一般结论:个股期权与标的资产间存在长期的均衡关系,本文推断个股期权对标的资产价格的冲击有较强烈反应,但标的资产对个股期权的冲击反应不够灵敏。
【关键词】：个股期权 标的资产 波动性 联动性
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-12
• 第1章绪论12-19
• 1.1 研究背景和意义12-13
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意义13
• 1.2 文献综述13-17
• 1.2.1 衍生品与标的资产价格波动关系的国内外研究13-15
• 1.2.2 衍生品与标的资产价格之间联动性关系的国内外研究15-16
• 1.2.3 文献评述16-17
• 1.3 研究方法与内容17-18
• 1.3.1 研究方法17
• 1.3.2 研究内容17-18
• 1.4 本文实现的创新点18-19
• 第2章个股期权与标的资产价格关系的理论分析19-25
• 2.1 期权市场19-20
• 2.1.1 期权概述19
• 2.1.2 期权市场的发展进程19-20
• 2.2 个股期权与标的资产价格之间联动性的理论分析20-22
• 2.2.1 由基本面驱动的联动效应20-21
• 2.2.2 由投资者行为因素引起的联动效应21-22
• 2.3 个股期权与标的资产价格之间联动性衡量方法的分析22-24
• 2.3.1 股价收益率的联动23-24
• 2.3.2 波动率的联动24
• 2.4 本章小结24-25
• 第3章个股期权与标的股票价格的联动性关系实证分析25-39
• 3.1 数据整理与统计描述25-27
• 3.1.1 数据整理25
• 3.1.2 统计描述25-27
• 3.2 上海汽车个股期权与标的股票的波动性检验27-31
• 3.2.1 ARCH LM检验27-29
• 3.2.2 GARCH模型29-31
• 3.3 上海汽车个股期权与标的股票之间联动性实证检验31-37
• 3.3.1 平稳性检验31-32
• 3.3.2 协整检验32-33
• 3.3.3 Granger因果检验33-34
• 3.3.4 领先滞后关系研究34-36
• 3.3.5 脉冲响应函数36-37
• 3.4 实证结果分析37-38
• 3.5 本章小结38-39
• 第4章指数基金期权与标的资产价格的联动性关系实证分析39-53
• 4.1 数据整理与统计描述39-41
• 4.1.1 数据整理39
• 4.1.2 统计描述39-41
• 4.2 指数基金与标的资产价格的波动关系分析41-45
• 4.2.1 ARCH LM检验41-43
• 4.2.2 GARCH模型43-45
• 4.3 指数基金与标的资产价格的联动性关系检验45-51
• 4.3.1 平稳性检验45
• 4.3.2 协整检验45-47
• 4.3.3 Granger因果检验47-48
• 4.3.4 领先滞后关系研究48-50
• 4.3.5 脉冲响应函数50-51
• 4.4 实证结果分析51-52
• 4.5 本章小结52-53
• 研究的主要结论及建议53-56
• 主要研究结论53-54
• 对策建议54-56
• 参考文献56-59
• 致谢59

【参考文献】

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本文编号：354313