我国货币政策的股票市场传导机制实证分析

发布时间：2017-05-10 21:13

  本文关键词：我国货币政策的股票市场传导机制实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：上世纪90年代以来，货币政策的股票市场传导机制受到了越来越多国家货币政策当局的重视。同样的，我国股票市场在此期间迅速发展，，对中央银行的货币政策提出了挑战。由此，研究我国货币政策的股票市场传导机制的效应具有重大意义。本文具体的研究内容如下：首先，分析了货币政策的股票市场传导机制的理论；其次结合我国国情分析我国的股票市场状况和货币政策实践情况，提出我国是否已经存有货币政策的股票市场传导的效应；再次选取1999年1月到2012年10月的月度数据实证分析货币政策对股票市场的影响，采用的指标有三个层次的货币供给量、一年期定期存款利率、银行间市场7天同业拆借利率和上证最高A股综合指数。根据Granger因果检验得出一年期定期存款利率、广义货币供应量和银行间市场7天同业拆借利率是上证最高A股综合指数的Granger原因。根据VAR模型分析得出，一年期定期存款利率、广义货币供应量和银行间市场7天同业拆借利率对上证最高A股综合指数的方差贡献度比较大。在此基础上选取广义货币供给量、一年期存款利率、银行间市场7天同业拆借利率和上证最高A股综合指数构建状态空间模型，得出近几年货币供应量以及市场利率（银行间同业拆借利率）会对股票价格产生一定的影响，但是效率并不高；最后运用协整的方法及状态空间模型实证分析股票市场与实体经济之间的关系——财富效应和托宾Q效应，得出城镇居民人均可支配收入、A股上证收盘指数与城镇居民消费性支出存在着长期的协整关系，我国股票资产的财富效应还在低位徘徊。托宾Q值、金融机构贷款额与全社会固定资产完成额存有长期的协整关系，2007年之后托宾Q效应才呈现出来，同时该效应也很微弱。
【关键词】：货币政策 股票市场 VAR模型 状态空间模型
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F822.0;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 1 绪论6-12
• 1.1 研究背景及意义6
• 1.2 文献综述及评价6-10
• 1.3 研究内容及研究方法10-11
• 1.4 创新11-12
• 2 货币政策的股票市场传导机制理论研究12-18
• 2.1 传统的货币政策传导机制理论的分析12-13
• 2.2 股票市场存在下的货币政策传导机制的理论分析13-18
• 3 我国货币政策的股票市场传导机制现状分析18-23
• 3.1 我国股票市场发展现状18-22
• 3.2 我国货币政策实践之路22-23
• 4 第一部分实证检验23-35
• 4.1 数据的选取与预处理23-24
• 4.2 变量的平稳性检验24-25
• 4.3 HP 滤波分解及 Granger 因果检验25-26
• 4.4 从货币市场到股票市场传导机制的动态关联性分析26-35
• 5 货币政策的股票市场传导第二部分实证检验35-48
• 5.1 财富效应实证检验35-42
• 5.2 托宾 Q 效应实证检验42-48
• 6 结论、建议及论文不足48-52
• 6.1 主要结论48-49
• 6.2 政策建议49-51
• 6.3 论文不足51-52
• 参考文献52-55
• 附录55-66
• 在校发表文章清单66-67
• 后记67

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：355494