我国证券投资基金的风格投资策略分析

发布时间：2017-05-15 01:01

  本文关键词：我国证券投资基金的风格投资策略分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：社会经济持续不断的高速发展,居民的财富水平以及人均可支配收入不断增加,由此产生了居民投资于资本市场的巨大的财富配置需求。在众多的投资对象中,证券投资基金的扩张非常迅速。截止到2015年4月底,根据统计数据显示,我国总共成立了有96个基金管理公司,其管理运作的基金资产规模合计大于六万亿元人民币。证券投资基金作为重要的机构投资者的同时,也是其他投资人选择持有的热点对象。投资风格是指投资基金的资产组合在进行分类时所依据的特征,这些特征是使得基金的业绩与市场整体趋势表现存在差异的重要因素。划分投资风格不但可以提高投资效率,同时可以方便投资者评价基金绩效,因此得到了很快的发展和应用。虽然目前来看我国证券投资基金的规模远远不及欧美等发达的资本市场,但这却是我们进行基金研究的良好时机。我们进行相关的研究如基金的风格投资策略研究具有很强的现实指导意义,对于未来证券投资基金在我国的良性化的、快速的发展提供了必要的理论支持。文中在对国内外文献进行综述的基础之上,分析了投资风格的理论基础、成因、经济意义及其划分方法。着重对实施风格投资策略的思路进行了细致的梳理,将风格投资策略按主动程度分为了消极的、静态的以及动态的风格投资策略三种,验证了投资风格的存在性及其稳定性以及风格轮动现象的存在性,在此基础上利用中信标普风格指数及相对价格移动均线上穿策略、风格动量策略等对风格轮动策略进行了实证分析。通过实证研究得出结论：在我国资本市场上,投资风格是存在的、稳定的,且风格轮动现象较为显著,利用移动均线上穿策略、风格动量效应构建风格轮动模型具有可操作性,风格轮动策略是能够为投资者带来超额回报的。最后,分析了风格轮动现象的成因,并且针对策略实施过程中可能出现的人为的影响因素,着重从基金管理公司的角度出发提出了相关的防范对策。
【关键词】：证券投资基金 风格投资策略 风格轮动策略 移动均线策略
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 内容摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 导论10-20
• 1.1 本文研究背景、目的及意义10-12
• 1.1.1 本文的研究背景10-11
• 1.1.2 本文的研究目的11
• 1.1.3 本文的研究意义11-12
• 1.2 文献综述12-15
• 1.2.1 国外研究综述12-14
• 1.2.2 国内研究综述14-15
• 1.3 理论基础15-18
• 1.3.1 有效市场假说理论(EMH)15-16
• 1.3.2 行为金融学理论16
• 1.3.3 投资组合理论16-17
• 1.3.4 资本资产定价理论(CAPM)17
• 1.3.5 Fama-French三因素模型17
• 1.3.6 移动平均线(MA)17-18
• 1.3.7 风格动量效应18
• 1.4 研究方法与创新之处18-19
• 1.4.1 研究方法18
• 1.4.2 创新之处18-19
• 1.5 本章小结19-20
• 第2章 基金现状及其投资风格的分析20-29
• 2.1 证券投资基金的概念及发展状况20-24
• 2.1.1 证券投资基金的概念20
• 2.1.2 证券投资基金的发展及现状20-24
• 2.2 投资风格的相关分析24-28
• 2.2.1 投资风格概念的界定24
• 2.2.2 风格的分类及判别方法24-26
• 2.2.3 风格指数26
• 2.2.4 划分风格的意义26-28
• 2.3 本章小结28-29
• 第3章 证券投资基金风格投资策略分析29-37
• 3.1 风格投资策略思路分析29-30
• 3.2 消极风格管理策略30
• 3.3 静态风格管理策略30-34
• 3.3.1 长期持有大盘股与长期持有小盘股的比较31-33
• 3.3.2 长期持有成长型与长期持有价值型的比较33-34
• 3.4 动态风格管理策略34-36
• 3.4.1 相关理论基础34
• 3.4.2 风格轮动现象的存在性检验34-36
• 3.5 本章小结36-37
• 第4章 大小盘风格轮动策略实证分析37-48
• 4.1 思路设计37
• 4.2 风格轮动策略的实证分析37-41
• 4.2.1 中信标普小盘指数与中信标普50指数轮动37-39
• 4.2.2 中信标普小盘指数与中信标普300指数轮动39-41
• 4.3 投资风格轮动的经济解析41-44
• 4.3.1 符合经济运作规律41-43
• 4.3.2 投资主体反应程度43
• 4.3.3 符合价值回归规律43-44
• 4.4 风格轮动现象的动因及解析44-46
• 4.4.1 资本市场本身存在风格轮动现象44-45
• 4.4.2 投资主体对于市场的预期45
• 4.4.3 投资主体的情绪45
• 4.4.4 基金经理的业绩和排名压力45-46
• 4.5 本章小结46-48
• 第5章 相关风险的防范措施48-52
• 5.1 基金管理公司的相关措施48-50
• 5.1.1 前期准备工作48-49
• 5.1.2 后期评价工作49-50
• 5.2 投资者的相关措施50
• 5.3 监管层次的相关措施50-51
• 5.4 本章小结51-52
• 参考文献52-54
• 后记54

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