我国主板市场和创业板市场风险比较研究

发布时间：2017-05-16 03:11

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【摘要】：我国学术界将主板和创业板市场放在一起进行风险对比研究的非常少,绝大多数都是对主板和创业板市场的风险进行单独的分析。当前,我国的资本市场正处在快速发展中,作为金融体系不可或缺的股市,其对推动国民经济快速发展所起的作用不容小觑,与此同时,“主板、中小板公司质量劣于创业板公司(即创业板公司风险低于主板、中小板公司)”的呼声引起了人们的注意。就此,我们将两板市场放在一起进行对比分析则变得尤为重要。本文选择主板市场和创业板市场入手来研究其各自的股价波动特征,并将其各自特征进行对比分析,有望对我国股票市场风险研究作出一些贡献。本文用沪深300指数(HS300)、创业板综合指数(CYBZZ)来分别代表主板市场、创业板市场,并以其各自指数的对数收益率为研究对象,通过运用GARCH族模型对沪深300指数(HS300)和创业板综合指数(CYBZZ)各自对数收益率进行了实证研究,主要内容包括：1、对国内外股市风险研究现状进行梳理,系统介绍了国内外学者在股市风险方面的研究成果；2、描述了我国主板市场和创业板市场的发展现状,介绍了主板市场中沪深300指数和创业板市场中创业板综合指数收益率情况；3、通过运用GARCH族模型对两板市场指数的对数收益率进行了全面并较为深入的实证分析；4、运用非参数检验方法对两板市场风险大小进行了显著性检验。结果表明运用GARCH族模型对主板和创业板风险进行拟合是合适的,主板和创业板市场均存在波动聚集性、杠杆效应及正的风险溢价效应。最后,运用非参数检验方法中的两个独立样本检验(Test for Two Independent Sample)对两板市场风险大小的差异进行了检测,结果印证了大众普遍看法,即主板市场的风险显著低于创业板市场的风险。本文数据清洗、筛选及其他相关处理主要通过excel、spss、eviews进行,本文的分析方法以实证分析为主。本文的创新性在于将主板市场和创业板市场的风险特征(即股价波动特征)放在一起进行对比研究,使得两板市场可以相互借鉴,共同提升,并根据对比分析结果提出了相应建议；同时,本文研究所选取数据是从创业板成立之初开始至2015年3月15日,数据范围较广,使得本文结论更具有说服力。
【关键词】：股价波动 股市风险 GARCH模型 对比分析
【学位授予单位】：北京化工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-14
• 第一章 绪论14-20
• 1.1 研究背景、研究意义14-16
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意义15-16
• 1.2 研究内容与结构安排、研究方法及创新点16-20
• 1.2.1 研究内容与结构安排16-18
• 1.2.2 技术路线图18
• 1.2.3 本文主要研究方法18
• 1.2.4 本文的创新点18-20
• 第二章 文献综述20-30
• 2.1 国外股市风险研究现状20-24
• 2.1.1 时变性、波动聚集性21-22
• 2.1.2 波动的非对称性22-23
• 2.1.3 波动的风险收益关系23
• 2.1.4 波动的影响因素23-24
• 2.2 国内股市风险研究现状24-28
• 2.2.1 股市波动率特征24-26
• 2.2.2 股市波动率影响因素26-28
• 2.3 国内外研究现状评述28-30
• 第三章 股票市场风险研究模型30-36
• 3.1 ARCH30-32
• 3.2 GARCH32-33
• 3.3 TARCH33
• 3.4 GARCH-M模型33-36
• 第四章 实证研究36-64
• 4.1 主板市场风险研究36-49
• 4.1.1 样本选取和数据来源36-37
• 4.1.2 样本数据统计分析37-49
• 4.2 创业板市场风险研究49-61
• 4.2.1 样本选取和数据来源49-50
• 4.2.2 样本数据统计分析50-61
• 4.3 两板市场风险比较研究61-64
• 第五章 结论64-68
• 5.1 将GARCH模型应用于股市风险评估与度量具有合理性64
• 5.2 主板市场与创业板市场均表现出波动聚集性64-65
• 5.3 主板市场与创业板市场均表现出潜在的杠杆效应65
• 5.4 主板市场与创业板市场均存在正的风险溢价65
• 5.5 创业板市场风险显著大于主板市场风险65-68
• 第六章 政策建议68-72
• 6.1 强化信息披露制度68
• 6.2 加强上市公司监管力度68-69
• 6.3 对经济适当干预69
• 6.4 加强投资者/筹资者教育69-72
• 参考文献72-76
• 附录76-110
• 致谢110-112
• 研究成果及发表的学术论文112-114
• 作者及导师简介114-115
• 附件115-116

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 刘超;王超;;中美股票市场实证对比研究——基于混沌理论的研究视角[J];哈尔滨商业大学学报(社会科学版);2014年01期

2 张学勇;陶醉;;收入差距与股市波动率[J];经济研究;2014年10期

3 刘飞;;股指期货与我国股市的波动性及其交易效率的实证检验[J];统计与决策;2013年05期

4 于雪皎;;上证指数收益率波动研究[J];生产力研究;2013年07期

5 吴鑫育;马超群;汪寿阳;;随机波动率模型的参数估计及对中国股市的实证[J];系统工程理论与实践;2014年01期

6 代军;朱新玲;;沪深300股指期货对冲效率研究[J];中国管理科学;2014年04期

  本文关键词：我国主板市场和创业板市场风险比较研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：369457