上市公司管理层业绩归因倾向及其股价效应研究

发布时间：2017-05-16 05:12

  本文关键词：上市公司管理层业绩归因倾向及其股价效应研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：上市公司信息披露的质量在一定程度上决定了资本市场上资源配置的效率。相对于定量的数字信息,描述性的语言信息表述形式更为灵活多样,其中上市公司管理层对于业绩变动的原因解释尤为突出,为公司管理人员凭借信息优势进行自利性活动提供了可乘之机。国外相关研究已表明上市公司管理层存在业绩归因上的操纵行为,国内这方面的研究相对较少,因此在我国证券市场中,对管理层描述性语言信息的操纵行为以及如何规范这种行为是非常值得研究的问题。本文在国内外相关研究的基础上,首先分析了管理层业绩归因形成的理论基础,然后运用实证研究的方法验证了管理层业绩归因及其股价效应。在实证研究中,本文样本选取了2013年上海证券交易所上市的120家制造业公司,并将其分为绩优组60家,绩差组60家。先采用内容分析法,逐字逐句阅读上市公司年报中“管理层讨论与分析”部分的信息,将归因信息按业绩上升内部归因、业绩上升外部归因、业绩下降内部归因和业绩下降外部归因进行编码,运用描述性统计和T检验统计方法对管理层业绩归因倾向进行考察。研究发现,无论是绩优公司还是绩差公司,在对经营业绩进行解释时均存在业绩归因自利性行为,即将好的业绩归结为管理层的内部行动,将差的业绩归结为宏观环境的变化等不可控的外部因素。在此基础上,本文又采用事件研究法进一步研究管理层业绩归因的股价效应。研究表明,绩优公司的内部归因对股价有一定程度的支撑作用,而绩差公司的外部归因则会在一定程度上减缓股价的下跌。管理层的自利性业绩归因行为加大了企业预测未来业绩发展趋势以及识别管理者能力的难度,同时也增加了交易成本,损害资本市场效率。最后本文从股东和潜在投资者注册会计师、政府及公司内部四个角度,提出进一步完善上市公司管理层业绩归因倾向矫正机制的措施,提高信息透明度和真实可靠性,引导管理层行为,规范资本市场的发展,对我国上市公司信息披露制度的完善具有重要意义。
【关键词】：上市公司 业绩归因 内容分析法 股价效应
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 内容摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 绪论10-22
• 第一节 研究背景及意义10-12
• 一、研究背景10-11
• 二、研究意义11-12
• 第二节 相关文献综述12-17
• 一、国外文献综述12-14
• 二、国内研究综述14-17
• 三、研究述评17
• 第三节 研究内容和研究方法17-20
• 一、研究内容17-19
• 二、研究方法19-20
• 第四节 创新与不足20-22
• 一、可能的创新点20
• 二、可能的不足20-22
• 第二章 管理层业绩归因倾向的理论基础22-26
• 第一节 委托代理理论22
• 第二节 印象管理理论22-24
• 第三节 归因理论24-25
• 第四节 把关人理论25-26
• 第三章 管理层业绩归因倾向的存在性研究26-31
• 第一节 内容分析法概述26
• 一、内容分析法概念26
• 二、内容分析法在年报研究中的应用26
• 第二节 样本选取与数据来源26-27
• 一、样本选取26-27
• 二、数据来源27
• 第三节 研究设计27-29
• 一、确定年报研究范围27-28
• 二、变量定义28-29
• 三、研究假设29
• 第四节 实证研究结果及分析29-31
• 一、描述性统计分析29-30
• 二、显著性检验30-31
• 第四章 管理层业绩归因倾向的股价效应研究31-43
• 第一节 事件研究法概述31
• 一、事件研究法概念31
• 二、事件研究法在年报中的应用31
• 第二节 样本选取与数据来源31-32
• 第三节 研究设计32-34
• 一、变量选择及定义32-34
• 二、研究假设34
• 三、模型构建34
• 第四节 实证研究结果及分析34-43
• 一、描述性统计结果及分析34-36
• 二、变量相关性分析36-37
• 三、CAR值形态分析及显著性检验分析37-39
• 四、模型回归结果及分析39-42
• 五、稳健性检验42-43
• 第五章 研究结论、政策建议与未来展望43-46
• 第一节 研究结论43
• 一、验证了管理层业绩归因倾向的存在性43
• 二、揭示了管理层业绩归因与股价之间的关系43
• 第二节 政策建议43-45
• 一、从股东和潜在投资者角度提出的应对策略44
• 二、从注册会计师审计角度提出的应对策略44
• 三、从政府监管角度提出的监管对策44
• 四、从内部审计角度提出的监管对策44-45
• 第三节 未来展望45-46
• 参考文献46-50
• 致谢50-51
• 攻读学位期间科研及学术成果51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 杨书怀;;上市公司年报业绩预告的信息含量分析——兼论《上市公司信息披露管理办法》的实施效果[J];财贸研究;2010年05期

2 戴德明;邓t

本文编号：369630